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检验百事可乐与可口可乐的协整配对交易

文章 arXiv papers · 作者: Davide Graziano
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总结

本案例研究检验基于协整的百事可乐与可口可乐配对策略在统计上是否成立、在经济上是否可行。研究使用较早的数据估计价差的均值回归特征，并固定这些统计估计值，再在较晚的样本内时段优化基于阈值的交易规则。摘录未说明入场和退出阈值，也未报告详细的绩效统计数据。

评估包括交易成本和参数敏感性检验、滚动验证，以及调整后夏普比率和去偏夏普比率。研究还考察样本外表现，并将固定对冲比率与滚动普通最小二乘法和卡尔曼滤波器进行比较。据报告，价差均值回归减弱，导致该策略在训练期之外表现不佳。这凸显了历史协整的一项关键局限：支持样本内优化的关系未必会持续。摘录没有提供数值结果或成本假设，因此仅凭这段描述无法量化策略收益或评估其相对表现。

核心观点

  • 该研究使用百事可乐和可口可乐检验基于协整的配对策略。
  • 研究使用较早的数据估计价差行为，并在样本内优化交易阈值。
  • 稳健性检验包括成本、参数敏感性、滚动验证和调整后的夏普指标。
  • 研究使用滚动OLS和卡尔曼滤波器考察对冲比率的变化。
  • 据报告，样本外表现不佳与均值回归特征减弱有关。

标签

股票配对交易均值回归回测风险管理
全文
# From Cointegration to Out-of-Sample Failure: A Pairs-Trading Case Study on PEP-KO


# From Cointegration to Out-of-Sample Failure: A Pairs-Trading Case Study on PEP-KO









This paper examines whether a cointegration-based pairs trading strategy between PepsiCo and The Coca-Cola Company is statistically robust and economically exploitable. We first test for cointegration and estimate the spread's mean-reversion dynamics over 2013-2018, then hold these statistical parameters fixed and optimise a threshold-based trading strategy in-sample over 2018-2023. Robustness is assessed through transaction-cost and parameter sensitivity tests, walk-forward validation, and Adjusted and Deflated Sharpe Ratios. The strategy is then evaluated out-of-sample from 2023 to the present, including an analysis of time-varying hedge ratios using rolling OLS and a Kalman filter. The results show that weakening mean-reversion dynamics in the spread undermine the effectiveness of the strategy out-of-sample.

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此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。