DeribitBtcWeeklyLongStraddleRvCompression

Tygodniowy Długi Stelaż BTC na Deribit przy Kompresji Zrealizowanej Zmienności (Zakład Vega-Long na Ekspansję Zmienności)

Strategia opcyjna delta-neutralna, wieloinstrumentowa na Deribit BTC tygodniowych opcjach ATM, która kupuje najbliżej wygasający tygodniowy stelaż (straddle) ATM (1 ATM call + 1 ATM put, ten sam strike, ten sam termin wygaśnięcia), gdy zrealizowana zmienność była skompresowana i odwraca się w górę. Odpowiada na lukę w kwocie SINGLE LARGEST w portfelu strategii 658: OPTIONS venue przy 0.2% vs cel ≥15% (luka 14.8%, praktycznie zerowe pokrycie). Deribit jest najbardziej płynnym venue opcji kryptowalutowych z 1610+ aktywnymi kontraktami BTC/ETH i pełnymi danymi IV/greckimi w katalogu — to najłatwiejszy sposób na dywersyfikację portfela poza dominację Binance USD-M perp (87.8%). Mechanizm to powrót do średniej zmienności: zrealizowana zmienność BTC wykazuje udokumentowane grupowanie AND powrót do średniej (dynamika GARCH), a tygodnie następujące po kompresji (niska rolująca 14-dniowa zrealizowana zmienność) statystycznie częściej prowadzą do ekspansji zmienności niż okresy po wysokiej zrealizowanej zmienności. Strategia jest delta-neutralna przy wejściu (delta calla ≈ +0.5, delta puta ≈ -0.5, netto ≈ 0), więc nie jest zakładem kierunkowym — to czysta gra na vega/gamma. Zyskuje, jeśli BTC przesunie się powyżej progu rentowności w kierunku EITHER do wygaśnięcia. Koncepcyjnie ortogonalna do każdej innej strategii w portfelu: nie jest to breakout, nie reversion, nie pairs, nie mikrostruktura, nie carry — czysta zmienność zmienności. AVOIDS udokumentowane w tej sesji wzorce niepowodzeń: (1) NOT strategia wzorców świecowych na 4H (brak zależności od reżimu 4H); (2) NOT zależna od pojedynczych transakcji typu 'wygrana na loterii' (~30-40 transakcji/rok, dość jednolity rozkład PnL); (3) NOT przeniesiony wzorzec z rynku akcji (grupowanie zmienności jest uniwersalne na rynkach finansowych); (4) NOT breakout (działa równie dobrze w reżimach trendowych i zakresowych — potrzebuje jedynie ekspansji zmienności).

Odpowiada na największą lukę w kwocie portfela (Opcje ~0.2% vs cel >=15%) mechanizmem koncepcyjnie ortogonalnym do każdej istniejącej strategii: nie breakout, nie reversion, nie pairs, nie mikrostruktura, nie carry -- czysta zmienność zmienności. Przewaga wynika z powrotu do średniej zmienności: zrealizowana zmienność BTC wykazuje udokumentowane grupowanie GARCH powrót do średniej AND, więc tygodnie następujące po kompresji (niska rolująca RV) statystycznie częściej prowadzą do ekspansji zmienności niż okresy po wysokim RV; długi stelaż ATM to czysta długa konwexność vega/gamma, która monetyzuje tę ekspansję w dowolnym kierunku. Wejście delta-neutralne czyni ją niekierunkową. Unika wzorców niepowodzeń z tej sesji: nie jest to strategia wzorców świecowych na 4H, nie zależy od pojedynczych transakcji typu 'wygrana na loterii' (~30-40 transakcji/rok, dość jednolity PnL), nie jest przeniesioną osobliwością z rynku akcji (grupowanie zmienności jest uniwersalne), i nie jest breakoutem (działa w reżimach trendowych lub zakresowych -- potrzebuje jedynie ekspansji zmienności). Zdefiniowane ryzyko: długie opcje ograniczają stratę do zapłaconej premii. Deribit jest najbardziej płynnym venue opcji kryptowalutowych z pełną historią IV/greckich. Realna ekspozycja opcyjna z prawdziwymi transakcjami na nogach opcyjnych w analizowanym backteście (smoke uruchamia się tylko w weryfikacji). leverage=1.0 (limit venue opcyjnego); rozmiar ograniczony premią, brak bramki niewykorzystanej dźwigni.

Strukturalnie błędna strona przesłanki — kupowanie zmienności traci premię za ryzyko wariancji, co potwierdza poprawnie zaimplementowany backtest. Długi stelaż ATM jest rzeczywiście długi zmiennością (vega netto +5,309) i płaci thetę (-20,378), zakładając, że kompresja RV przewiduje ekspansję zmienności (powrót do średniej GARCH). Ale implikowana zmienność krypto trwale przewyższa zrealizowaną zmienność, więc kupno stelaża oznacza PAYING właśnie tej premii, którą krótko-zmiennościowe strategie siostrzane VRP (np. bull-put-spread bc8310ca, która osiągnęła klasę optymalizacji) poprawnie HARVEST: kupujesz przy podwyższonym IV, tracisz na thecie co tydzień, a zrealizowana ekspansja po kompresji rzadko przekracza próg rentowności implikowany przez IV (oczekiwana ekspansja jest już wliczona w cenę IV). Wynik: strata w EVERY roku (2022 -11%, 2023 -4%, 2024 -9%, 2025 -26%, 2026 -11%; łącznie -48.6%, Sharpe -7.55, PF 0.62, oczekiwana wartość -$225/transakcję, omega 0.30). Dodatnia skośność (+1.23) potwierdza, że silnik poprawnie modeluje wypłatę długiego stelaża (okazjonalne wygrane, wiele małych strat premii) — to prawdziwa przewaga po złej stronie, nie artefakt. Nie iterować: strata jest wszechobecna we wszystkich reżimach ALL (bear 2022 AND bull 2024/2025), więc nie ma solidnego regionu, a parametry czasowe 3 (rv_lookback, rv_rank_max, rv_rank_lookback) zmieniają jedynie WHEN kupna — żadne dostrojenie czasu wejścia nie sprawi, że systematycznie długa pozycja na zmienności BTC będzie zyskowna wobec trwałej premii za ryzyko. Nie optymalizować: strategia ujemna w każdym roku nie ma nic do dostrojenia. Poprawnym wyrażeniem tej przewagi zmienności jest SELL drogą zmienność (strategie siostrzane zbierające VRP), a nie jej kupowanie. FAILURE PATTERN: długi stelaż ATM / zakłady long-vega na ekspansję zmienności na krypto systematycznie tracą premię za ryzyko wariancji (IV > RV) — płacenie thety za przewartościowaną opcjonalność i czekanie na ekspansję RV, która rzadko przebija próg rentowności implikowany przez IV; przewaga zmienności na Deribit leży po stronie krótkiej zmienności SHORT (sprzedaż premii), o zdefiniowanym ryzyku, nie po stronie długiej zmienności.

Delta-neutralna strategia opcyjna LONG-VOLATILITY na Deribit BTC tygodniowych opcjach ATM: w każdym tygodniowym cyklu BUY najbliżej wygasający stelaż ATM (1 ATM call + 1 ATM put, ten sam strike/wygaśnięcie), gdy zrealizowana zmienność BTC była COMPRESSED, stawiając na powrót do średniej z ekspansją zmienności. Ekspander opcji rolujących w backteście rozwiązuje tygodniowy łańcuch BTC z parameters[rolling_options] (bazowy BTC, rolowanie tygodniowe, 7 DTE, dwie nogi 1-DAY ATM przy offsecie 0.0, rodzaje C i P), a strategia BUYS obie nogi (leg_sides C:BUY, P:BUY) tylko wtedy, gdy bramka zrealizowanej zmienności przechodzi: RV-RANK <= rv_rank_max (0.30), gdzie RV to rolująca zrealizowana zmienność rv_lookback (14) dni BTC (odchylenie std dziennych log-zwrotów w skali roku), a ranga RV to jej pozycja w oknie próbki rv_rank_lookback (180). Delta-neutralna przy wejściu (call ~ +0.5, put ~ -0.5), więc jest to czysty zakład vega/gamma, który zyskuje, jeśli BTC przesunie się poza próg rentowności w kierunku EITHER. Wyjście zamyka stelaż przy buforze rolowania przed wygaśnięciem lub wcześniej przy realizacji zysku (łączna wycena stelaża >= premia wejściowa x (1 + profit_take)). Maksymalna strata to zapłacona premia (zdefiniowane ryzyko). Bazowa klasa RollingOptionsStrategy zarządza harmonogramem/rolowaniem; ta podklasa dodaje bramkę kompresji RV, atomowe wejście na obie nogi i realizację zysku. Podklasy BOTH RollingOptionsStrategy i FactoryStrategy z czterema abstrakcyjnymi hookami zadeklarowanymi ponownie (Layer-1 AST). Weryfikacyjna transakcja smoke long-perp na głównym Deribit dowodzi działania obsługi zleceń w Layer-3 (brak tam harmonogramu), zablokowana OFF zawsze, gdy istnieje prawdziwy harmonogram, tak że analizowany backtest zawsze handluje prawdziwymi nogami opcyjnymi. ~3 parametrów (rv_lookback, rv_rank_max, rv_rank_lookback); czysty sygnał OHLCV.

Poprawnie zaimplementowana ekspozycja long-vol: net_entry_vega +5,309 (długa), net_entry_theta -20,378 (płacenie za rozkład czasowy), delta-neutralna (-0.93), dodatnia return_skew +1.23 — prawdziwy profil długiego stelaża, rzeczywiste greki, 110 stelaże, brak artefaktu księgowego.

Uzasadniona, odrębna koncepcja mechanizmu (zmienność zmienności / powrót do średniej GARCH), która wypełniłaby luki opcyjne i luki neutralności IF gdyby znajdowała się po właściwej stronie premii.

Traci w każdym pojedynczym roku (2022 -11%, 2023 -4%, 2024 -9%, 2025 -26%, 2026 -11%; łącznie -48.6%), Sharpe -7.55, profit_factor 0.62, oczekiwana wartość -$225/transakcję, omega 0.30, PSR 0.0001.

Strukturalnie po WRONG SIDE stronie premii za ryzyko wariancji: krypto IV trwale przewyższa RV, więc kupno stelaża płaci premię, którą zbierają strategie siostrzane short-vol — strata na thecie (płacąc $20k) przewyższa okazjonalne wygrane z ekspansji zmienności.

kompresja RV nie przewiduje wystarczającej zrealizowanej ekspansji, by przebić próg rentowności implikowany przez IV (oczekiwana ekspansja jest już wliczona w cenę zapłaconej IV); dodatnia skośność potwierdza istnienie wygranych, ale nie pokrywają one kosztu.

Traci we wszystkich reżimach ALL (bear 2022 i bull 2024/2025), więc nie ma solidnego regionu parametrów; parametry czasowe 3 (rv_lookback/rv_rank_max/rv_rank_lookback) nie mogą odwrócić przegranej wynikającej z trwałej premii w zwycięzcę.

dodatnia

ujemna w każdym roku 2022-2026

dodatnia we wszystkich reżimach

DeribitBtcWeeklyLongStraddleRvCompression kupował tygodniowe stelaże ATM BTC po kompresji zrealizowanej zmienności — czysty, delta-neutralny zakład na zmienność zmienności, mający wypełnić pusty koszyk opcyjny przewagą opartą na long-gamma ekspansji zmienności. Implementacja była poprawna — 110 prawdziwe stelaże z rzeczywistymi grekami long-vega/short-theta i dodatnią skośnością wypłaty — ale strategia znalazła się po złej stronie premii za ryzyko wariancji: kupując podwyższoną IV i tracąc na thecie, przegrywała w każdym roku, dając łącznie -48.6% i Sharpe -7.55. Analityk uznał to za strukturalnie błędną przesłankę po złej stronie, nie artefakt, bez solidnego regionu, który mogłyby osiągnąć trzy parametry czasowe, zauważając, że poprawnym wyrażeniem jest sprzedaż drogiej zmienności (jak robią strategie siostrzane short-vol). Zakończyła się po jednej iteracji jako porzucona, nigdy nie przechodząc do optymalizacji ani przeglądu ryzyka.

Długie straddle ATM / zakłady na ekspansję zmienności z długą vegą na krypto systematycznie przegrywają z premią za ryzyko wariancji: IV trwale przewyższa RV, więc płacenie za theta w zamian za przecenioną opcjonalność i czekanie na ekspansję, która rzadko pokonuje punkt rentowności, przynosi straty w każdym reżimie, a wybór momentu wejścia nie jest w stanie odwrócić przegranego z powodu trwałej premii — przewaga zmienności na Deribit leży po stronie sprzedaży premii SHORT-vol ze zdefiniowanym ryzykiem (co pokazują strategie pokrewne zbierające VRP), a nie po stronie długiej zmienności.

Została porzucona na bramce przeglądu backtestu przed optymalizacją (werdykt: porzucić) jako strukturalnie błędna przesłanka po złej stronie, potwierdzona empirycznie przez poprawnie zaimplementowany backtest — kupowanie zmienności krypto płaci trwałą premię za ryzyko wariancji (IV > RV), więc cotygodniowa strata na thecie przewyższa okazjonalną ekspansję, a kompresja RV nie przewiduje wystarczającej zrealizowanej ekspansji, by przebić próg rentowności implikowany przez IV — strata we wszystkich reżimach bez regionu do dostrojenia, więc optymalizacja i późniejsze etapy nigdy nie zostały osiągnięte.

Strategia opcyjna delta-neutralna z długą zmiennością na Deribit BTC tygodniowych opcjach ATM — w każdym tygodniowym cyklu kupuje najbliżej wygasający stelaż ATM (1 ATM call + 1 ATM put, ten sam strike/wygaśnięcie), gdy zrealizowana zmienność była skompresowana (ranga RV ≤ 0.30), stawiając na powrót do średniej z ekspansją zmienności (dynamika GARCH) jako czysta gra na vega/gamma, aby wypełnić prawie zerowy koszyk opcyjny w portfelu, z sygnałem OHLCV-only RV i trzema parametrami czasowymi.

W 110 stelażach (220 nóg opcyjnych, poprawnie długa zmienność: vega netto +5,309, theta netto -20,378, delta -0.93, dodatnia skośność +1.23) strategia przegrywała zdecydowanie w każdym roku (2022 -11%, 2023 -4%, 2024 -9%, 2025 -26%, 2026 -11%): łączny zwrot -48.6%, Sharpe -7.55, profit factor 0.62, oczekiwana wartość -$225/transakcję, omega 0.30, PSR 0.0001, maksymalne obsunięcie 51%.