你的日线最高价在晚上 7:41 成交。你能交易到它吗？

Alex——你寄来了两条权益曲线和一封抱怨信。回测里的 20 日高点突破看起来很漂亮。模拟账户用同一套代码交易同一批标的，入场次数却只有一半左右，之后还会在回测毫无动静的日子里触发止损。你问我们的模拟网关是不是漏掉了订单。并没有。你的日线把两个交易时段黏在一起，还把结果标成了一天。

我调出了你圈出的那只中盘股 10 月 22 日的数据。供应商给出的日线最高价是 $41.86。常规交易时段的成交价从未超过 $41.12。$41.86 是美国东部时间晚上 7:41 一笔 800 股的成交，当时买卖价差有 22 美分。你的信号把它标记为创下新的 20 日高点，并排队等候在下一次开盘买入。除非你切换设置，否则我们的模拟时段是美国东部时间 9:30 至 16:00；它根本没看到这次突破。自然也就没有东西可买。

那一行记录的到底是哪种最高价？

对于美国股票来说，“日线”只是供应商提供的一种便利格式。同一个日历日，你至少可能拿到三种不同的 K 线，而大多数 CSV 导出文件不会告诉你拿到的是哪一种。

加密货币市场让你习惯把 UTC 午夜当作交易日的起点。股票市场可不欠你这个设定。只用长期做多现金账户就能接入的撮合引擎，每天有六个半小时连续撮合，外加两场集合竞价。其他时段面对的是不同的人群、不同的价差，最后一笔成交价也往往不同。

我现在还留着一批 2015 年的 Yahoo CSV 文件。那时我确信自己在小型生物科技股上找到了漂亮的 Donchian 策略。那些最高价其实是盘后二元事件消息引发的成交。我一直在回测别人的 200 股恐慌性交易，还把它称作通道。你用付费行情源做的，不过是更体面的同一件事。

如果你的研究代理向供应商请求了日线 OHLCV，却没问清楚交易时段，就先假设拿到的是综合时段数据。代理会采用方便的默认选项。也正因为这个方便的默认选项，晚上 7:41 的成交才会跑进突破信号里。

为什么模拟交易会在两个方向上都显得不对劲

一旦文件里的时段和账户的交易时段不一致，结果就不只是简单少算几笔交易。偏差会有三种，而你这三种全都遇上了。

1. 突破信号基于延长时段的最高价。回测在下一个常规时段开盘时入场，模拟账户却从未产生信号。这就是你少掉的 8 笔入场。
2. 止损设在昨日低点下方，而昨日低点取自综合时段 K 线。回测已经因盘后的一根影线平仓。模拟账户只按常规时段计价，因此持仓过夜，而回测显示当天已是空仓。
3. 反向的止损情形：模拟账户把盘前成交也计入最新价，凌晨 5:10 的一笔成交让你出场；常规时段回测仍然持仓，因为那笔成交不在它的 K 线上。

止损的情况比错过突破更棘手。漏掉的入场会表现为交易笔数更少。在只有 7 个人参与的冷清市场里触发止损，会让你实际做过的交易出现不同的盈亏金额，所以你才怪到了网关头上。

在 1-minute K 线上，同一个问题不那么显眼。请在 America/New_York 按交易时段筛选。如果文件里没有时段标签，这种筛选就只是做做样子。

重新调整回看期前，先固定交易时段

我用常规时段日线、同一批标的和同一组日期，重新跑了你的 20 日高点策略。还剩 6 次突破。这就是模拟账户看到的结果。另外 8 次突破，都来自一笔你必须在晚上 7:41 以 800 股成交量买入的交易。别花一周时间去拟合模拟滑点参数，问题其实是交易时段不匹配。

每个股票序列的研究约定里，都要列出三个布尔值：includes_premarket、includes_afterhours、includes_odd_lots。然后选定策略允许交易的时段，并让成交模型也按该时段运行。如果你确实要做延长时段交易，就明确写出来，并按晚上 7:41 的情况控制仓位：价差更大、撤单更慢，订单簿看起来像是有报价，实际上却只有一手。

如果供应商说不清日线记录采用了哪个交易时段，在他们能说清之前，就把它当作综合时段数据。用书面方式问他们。网页图表回答不了这个问题。如果你之后决定策略应该在收盘时交易，那是另一封信要讨论的事：官方收盘价来自集合竞价，你得参与其中。

固定好交易时段后再跑一次。然后我们再聊那 6 次。