Métodos duales para la cobertura con utilidad y costes cuadráticos de trading

Resumen

El artículo estudia la elección de cartera cuando las operaciones tienen costes cuadráticos y cualquier posición restante debe cerrarse en un horizonte fijo. Su principal aportación es un resultado de dualidad para maximizar la utilidad exponencial bajo esas restricciones. La perspectiva dual ofrece una forma de analizar el problema de trading restringido y se aplica después a la cobertura en un modelo de precios de Bachelier.

Para los derechos europeos con pagos cuadráticos, el artículo deriva una estrategia de trading óptima explícita. La descripción proporcionada no incluye la fórmula, supuestos más allá de las características indicadas del modelo ni pruebas numéricas, por lo que no establece cómo funciona la estrategia en la práctica ni cómo se extiende el resultado a otras formas de pago, dinámicas de precios o estructuras de costes.

Ideas clave

• El análisis combina utilidad exponencial con costes cuadráticos de trading.
• El problema de optimización del inversor incluye la obligación de liquidar al final.
• Se utiliza un resultado de dualidad para estudiar la cobertura basada en utilidad en un modelo de Bachelier.
• Se obtiene una estrategia óptima explícita para derechos europeos con pagos cuadráticos.
• La descripción no proporciona una evaluación numérica ni indica que el resultado se extienda a otros tipos de derechos.

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# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model


# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model









In this paper, we obtain a duality result for the exponential utility maximization problem where trading is subject to quadratic transaction costs and the investor is required to liquidate her position at the maturity date. As an application of the duality, we treat utility-based hedging in the Bachelier model. For European contingent claims with a quadratic payoff, we compute explicitly the optimal trading strategy.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.