Formación de posiciones mediante teoría de juegos e impacto de mercado

Resumen

El artículo modela a traders que crean posiciones en acciones durante un periodo fijo mientras compiten con otros traders que persiguen el mismo objetivo. Cada trader elige una estrategia de trading y busca la mejor respuesta a las estrategias de sus competidores, por lo que el problema se plantea como un juego de elección de estrategias.

Los costes de negociación reflejan tanto el impacto temporal como el permanente en el mercado de la actividad agregada de todos los participantes. El artículo define estrategias de equilibrio, demuestra que existen equilibrios y ofrece soluciones en forma cerrada. La descripción proporcionada no indica los supuestos detrás de esos resultados, no muestra las soluciones ni presenta pruebas empíricas, por lo que ofrece una explicación general sin suficiente detalle para evaluar cómo se comporta el marco en mercados reales.

Ideas clave

• La formación de posiciones puede plantearse como un juego en el que los traders responden a las estrategias de sus competidores.
• Los costes de trading incluyen el impacto temporal y permanente en el mercado de la actividad agregada.
• El artículo demuestra que existen estrategias de equilibrio y ofrece soluciones en forma cerrada.
• La descripción disponible no especifica los supuestos del modelo ni su validación empírica.

Etiquetas

# Optimal position-building strategies in competition


# Optimal position-building strategies in competition









This paper develops a mathematical framework for building a position in a stock over a fixed period of time while in competition with one or more other traders doing the same thing. We develop a game-theoretic framework that takes place in the space of trading strategies where action sets are trading strategies and traders try to devise best-response strategies to their adversaries. In this setup trading is guided by a desire to minimize the total cost of trading arising from a mixture of temporary and permanent market impact caused by the aggregate level of trading including the trader and the competition. We describe a notion of equilibrium strategies, show that they exist and provide closed-form solutions.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.