Cómo cambia el universo de acciones el momentum en Corea

Resumen

Este estudio analiza si el rendimiento del momentum de precios en la renta variable coreana cambia al limitar el universo elegible a subgrupos del KOSPI 200. Compara los rendimientos del momentum entre submercados y contrasta el patrón con carteras ordenadas por tamaño y liquidez de las empresas. El análisis destaca que los resultados de la estrategia dependen de las acciones incluidas y no son uniformes en los universos evaluados.

Algunos mercados más acotados generan mayores rendimientos de momentum, mientras que, según el estudio, componentes de gran capitalización como el KOSPI 50 debilitan el rendimiento de la estrategia. Se propone que la actividad de distintos grupos de inversores, especialmente las pautas de trading de inversores extranjeros, podría explicar este efecto de reducción del universo. El documento presenta resultados de esta comparación específica del mercado, pero no indica el periodo, las estimaciones de rendimiento, el tratamiento de los costes de transacción ni los resultados ajustados al riesgo. Por tanto, sus resultados no demuestran que excluir a las grandes empresas mejore el momentum en otros mercados o que siga siendo eficaz tras los costes de implementación.

Ideas clave

• Los rendimientos del momentum varían cuando el universo de acciones coreanas se limita a distintos submercados del KOSPI 200.
• Algunos universos más pequeños o acotados muestran mayores rendimientos de momentum que otros grupos evaluados.
• Según el estudio, las grandes empresas, incluidos los componentes del KOSPI 50, perjudican el rendimiento de la estrategia.
• El estudio contrasta el patrón con carteras clasificadas por tamaño y liquidez.
• Se propone el trading de inversores extranjeros como posible factor del efecto del universo.

Etiquetas

# Momentum universe shrinkage effect in price momentum


# Momentum universe shrinkage effect in price momentum









We test the price momentum effect in the Korean stock markets under the momentum universe shrinkage to subuniverses of the KOSPI 200. Performance of the momentum strategy is not homogeneous with respect to change of the momentum universe. It is found that some submarkets generate the higher momentum returns than other universes do but large-size companies such as the KOSPI 50 components hinder the performance of the momentum strategy. The observation is also cross-checked with size portfolios and liquidity portfolios. Transactions by investor groups, in particular, the trading patterns by foreign investors can be a source of the momentum universe shrinkage effect in the momentum returns.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.