Medir la fuga de valor en estrategias de cartera basadas en rangos

Resumen

Este artículo estudia la fuga de valor en estrategias de trading generadas por funciones de cartera dependientes de rangos. La fuga se refiere al patrimonio perdido cuando se renuevan o sustituyen las acciones incluidas en una cartera. Los autores derivan una expresión teórica de este efecto como un término de variación finita y señalan que su cálculo difiere de los métodos propuestos en investigaciones anteriores. Después, presentan un método de estimación en tiempo discreto y analizan consideraciones prácticas para aplicarlo.

Un ejemplo empírico ilustra la fuga de valor en estrategias que utilizan listas de componentes de distintos tamaños. Esto hace que la rotación de componentes sea un aspecto relevante al evaluar carteras construidas a partir de rangos cambiantes de acciones: quizá haya que tener en cuenta el efecto de sustituir las posiciones al analizar el rendimiento. El documento no informa de la magnitud de la fuga, no identifica periodos de mercado concretos ni demuestra que las estrategias sigan siendo rentables tras tenerla en cuenta. Su aportación es un marco para definir y estimar el efecto, no evidencia de que una regla de cartera concreta vaya a superar a otras.

Ideas clave

• La fuga de valor se define como la pérdida patrimonial asociada a la renovación de las acciones componentes de una estrategia.
• Para las estrategias generadas funcionalmente y dependientes de rangos, la fuga de valor teórica se expresa como un término de variación finita.
• El artículo presenta un método en tiempo discreto para estimar la fuga de valor y señala consideraciones prácticas.
• Un ejemplo compara la fuga de valor entre listas de componentes de distintos tamaños.
• Los resultados descritos no bastan para evaluar la rentabilidad neta después de la fuga de valor.

Etiquetas

# Leakage of rank-dependent functionally generated trading strategies


# Leakage of rank-dependent functionally generated trading strategies









This paper investigates the so-called leakage effect of trading strategies generated functionally from rank-dependent portfolio generating functions. This effect measures the loss in wealth of trading strategies due to renewing the portfolio constituent stocks. Theoretically, the leakage effect of a trading strategy is expressed explicitly by a finite-variation term. The computation of the leakage is different from what previous research has suggested. The method to estimate leakage in discrete time is then introduced with some practical considerations. An empirical example illustrates the leakage of the corresponding trading strategies under different constituent list sizes.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.