Maximización robusta de utilidad a largo plazo mediante control sensible al riesgo

Resumen

El documento estudia la inversión a largo plazo en un modelo estocástico de factores cuando los inversores maximizan la utilidad de potencia esperada robusta. La robustez consiste en tener en cuenta un modelo alternativo adverso, en lugar de optimizar únicamente bajo un único modelo asumido. Los autores utilizan la dualidad para reformular el problema de inversión como un control sensible al riesgo en un horizonte temporal infinito.

Una ecuación de Bellman ergódica caracteriza la tasa óptima de crecimiento a largo plazo, una estrategia de trading correspondiente y un modelo asintótico de peor caso. Después se utilizan estos resultados para proponer un enfoque basado en la dualidad para un criterio robusto de desviaciones grandes en la inversión a largo plazo. El fragmento describe caracterizaciones teóricas, no un ejemplo concreto de asignación de activos ni una evaluación empírica. No especifica la dinámica de los factores, los supuestos del mercado, las condiciones de solución ni el rendimiento cuantitativo, lo que limita las conclusiones sobre la implementación práctica.

Ideas clave

• El marco maximiza la utilidad de potencia esperada robusta a largo plazo en un modelo estocástico de factores.
• La dualidad transforma el problema de inversión en un control sensible al riesgo con horizonte infinito.
• Una ecuación de Bellman ergódica caracteriza el crecimiento a largo plazo, una estrategia óptima y un modelo asintótico de peor caso.
• Los resultados motivan un enfoque de dualidad para criterios robustos de inversión basados en desviaciones grandes.
• El fragmento no especifica los supuestos del modelo ni el rendimiento empírico.

Etiquetas

# Asymptotics of robust utility maximization


# Asymptotics of robust utility maximization









For a stochastic factor model we maximize the long-term growth rate of robust expected power utility with parameter $λ\in(0,1)$. Using duality methods the problem is reformulated as an infinite time horizon, risk-sensitive control problem. Our results characterize the optimal growth rate, an optimal long-term trading strategy and an asymptotic worst-case model in terms of an ergodic Bellman equation. With these results we propose a duality approach to a "robust large deviations" criterion for optimal long-term investment.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.