Maturation du marché du Bitcoin : rendements, volatilité et multiscaling

Résumé

Cette étude examine si le trading du Bitcoin a développé des propriétés statistiques associées à des marchés financiers plus matures. Elle analyse les variations de prix à la minute à partir de 2012, sur plusieurs sous-périodes sélectionnées, en se concentrant sur les distributions des rendements, l’autocorrélation de la volatilité, les exposants de Hurst et les effets de mise à l’échelle multiple. Les indicateurs sont comparés aux régularités stylisées observées sur les marchés mondiaux établis.

Les auteurs rapportent que les débuts du trading du Bitcoin présentaient des irrégularités propres au système, tandis que les mesures des mois précédant avril 2018 se rapprochaient de caractéristiques associées à la maturité du marché. Ils suggèrent que le Bitcoin, et éventuellement d’autres cryptomonnaies, pourrait évoluer vers un marché alternatif plus régulier. Il s’agit de données sur des propriétés statistiques, et non d’une stratégie de trading ou d’une démonstration de l’efficience du marché. La conclusion est limitée aux périodes et mesures choisies ; l’extrait ne fournit ni méthodologie détaillée ni élément indiquant si les régularités observées se sont poursuivies après avril 2018.

Idées clés

• L’analyse utilise les variations du prix du Bitcoin à la minute à partir de 2012.
• Elle mesure les distributions des rendements, l’autocorrélation de la volatilité, les exposants de Hurst et les effets de mise à l’échelle multiple.
• Selon l’étude, les premières périodes de trading du Bitcoin présentaient des irrégularités propres au système.
• Les indicateurs des mois précédant avril 2018 se sont rapprochés des caractéristiques des marchés matures.
• La convergence statistique rapportée ne prouve ni que le Bitcoin est devenu efficient ni que les régularités ont persisté par la suite.

Étiquettes

# Bitcoin market route to maturity? Evidence from return fluctuations, temporal correlations and multiscaling effects


# Bitcoin market route to maturity? Evidence from return fluctuations, temporal correlations and multiscaling effects









Based on 1-minute price changes recorded since year 2012, the fluctuation properties of the rapidly-emerging Bitcoin (BTC) market are assessed over chosen sub-periods, in terms of return distributions, volatility autocorrelation, Hurst exponents and multiscaling effects. The findings are compared to the stylized facts of mature world markets. While early trading was affected by system-specific irregularities, it is found that over the months preceding Apr 2018 all these statistical indicators approach the features hallmarking maturity. This can be taken as an indication that the Bitcoin market, and possibly other cryptocurrencies, carry concrete potential of imminently becoming a regular market, alternative to the foreign exchange (Forex). Since high-frequency price data are available since the beginning of trading, the Bitcoin offers a unique window into the statistical characteristics of a market maturation trajectory.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.