Évaluation des options Bitcoin avec prise en compte différée de l’attention du marché

Résumé

Le document présente un modèle d’évaluation du Bitcoin dans lequel l’attention du marché influence la volatilité des rendements avec un retard. L’attention est représentée par un processus de Cox-Ingersoll-Ross à retour vers la moyenne, et le modèle qui en résulte est affine et maniable analytiquement. Les auteurs dérivent des fonctions caractéristiques conditionnelles sous forme fermée pour les filtrations d’information classiques et différées, qui permettent d’obtenir des formules de prix semi-fermées pour les options d’achat et de vente européennes.

Le travail fournit également une procédure d’estimation par maximum de vraisemblance et une méthode pour passer du modèle statistique à une mesure neutre au risque. Il indique que le modèle se compare favorablement aux modèles classiques et à ceux fondés sur l’attention, lors de tests sur des données réelles. L’extrait ne précise ni le jeu de données, ni les métriques de comparaison, ni les détails d’étalonnage, ni les erreurs de prix ; la solidité et la portée générale de cette comparaison ne peuvent donc pas être évaluées à partir de cette seule description.

Idées clés

• L’attention du marché est modélisée comme un processus à retour vers la moyenne qui influence avec retard la volatilité des rendements du Bitcoin.
• Le modèle affine produit des fonctions caractéristiques conditionnelles sous des filtrations classiques et différées.
• Ces fonctions permettent d’obtenir des formules de prix semi-fermées pour les options d’achat et de vente européennes.
• Le document décrit une estimation par maximum de vraisemblance et un changement vers une mesure neutre au risque.
• Les comparaisons sur données réelles sont présentées comme favorables, mais l’extrait ne précise ni le jeu de données ni les mesures d’erreur.

Étiquettes

# Bitcoin option pricing: A market attention approach


# Bitcoin option pricing: A market attention approach









A model is proposed for Bitcoin prices that takes into account market attention. Market attention, modeled by a mean-reverting Cox-Ingersoll-Ross processes, affects the volatility of Bitcoin returns, with some delay. The model is affine and tractable, with closed formulae for the conditional characteristic functions with respect to both the conventional and a delayed filtration. This leads to semi-closed formulae for European call and put prices. A maximum likelihood estimation procedure is provided, as well as a method for changing to a risk-neutral measure. The model compares very well against classical and attention-based models when tested on real data.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.