Effets causaux du lancement des contrats à terme Bitcoin sur la volatilité et le volume

Résumé

L’étude cherche à déterminer si l’introduction de contrats à terme réglementés sur Bitcoin a influé sur la volatilité du Bitcoin et le volume de trading. Elle porte sur les contrats lancés par CBOE et CME en décembre 2017 et applique une méthode causale de séries temporelles appelée C-ARIMA. Le document indique que le lancement du contrat CME a augmenté ces deux variables et relève un lien positif entre volume et volatilité.

Les auteurs examinent également si le volume aide à expliquer la réaction de la volatilité. Ils attribuent une partie de la hausse de la volatilité au volume de trading supplémentaire associé au lancement du contrat, tout en indiquant que l’effet estimé de CME restait plus de deux fois supérieur après contrôle du volume. Il s’agit d’estimations causales issues de la méthode de l’étude, mais le résumé ne donne ni période d’échantillonnage, ni spécification du modèle, ni mesure d’incertitude, ni détails de comparaison. Il ne rapporte pas d’effet positif correspondant pour CBOE ; la conclusion énoncée doit donc être comprise comme propre aux résultats concernant CME, et non généralisée à chaque lancement de contrats à terme.

Idées clés

• L’étude utilise C-ARIMA pour estimer l’effet causal des lancements de contrats à terme réglementés sur Bitcoin.
• Elle indique que le lancement de CME a accru la volatilité et le volume de trading du Bitcoin.
• L’analyse relève un lien positif entre le volume et la volatilité du Bitcoin.
• Le volume plus élevé explique une partie de la réaction estimée de la volatilité.
• Après contrôle du volume, l’effet rapporté de CME sur la volatilité reste plus de deux fois supérieur.

Étiquettes

# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume


# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume









In December 2017, two leading derivative exchanges, CBOE and CME, introduced the first regulated Bitcoin futures. Our aim is estimating their causal impact on Bitcoin volatility and trading volume. Employing a new causal approach, C-ARIMA, we find that the CME future triggered an increase in both outcomes. There is also evidence of a positive volume-volatility relationship and that the effect on volatility was partially due to the higher trading volumes induced by the launch of the contract. After controlling for the effect on volumes, we find that the CME instrument caused Bitcoin volatility to increase by more than double.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.