Sentiment crypto extrême et spreads du Bitcoin

Résumé

Cette analyse cherche à savoir si les valeurs extrêmes d’un indice de sentiment crypto coïncident avec des spreads estimés plus larges sur le Bitcoin. Elle utilise des observations quotidiennes de BTC/USDT allant de février 2018 à janvier 2026, le spread étant représenté par un estimateur fondé sur les prix hauts et bas. La comparaison brute montre une estimation plus élevée les jours de sentiment extrême que les jours neutres.

L’écart apparent se réduit après prise en compte de la volatilité réalisée. Une régression contrôlant la volatilité non linéaire et le momentum retardé produit une estimation incertaine, dont l’intervalle de confiance inclut l’absence d’effet. Une méthode de regroupement non paramétrique donne un contraste positif avec un test par décalage circulaire, mais les tests sur chaque groupe de volatilité ne résistent pas à la correction pour comparaisons multiples. Les modèles distinguant le fait que la mesure plancher soit positive de son ampleur sont également imprécis. Dans l’ensemble, les éléments étayent une association descriptive qui varie selon la spécification analytique ; ils ne démontrent pas l’existence d’une prime de liquidité durable ou causale.

Idées clés

• Les jours de sentiment extrême présentent des estimations brutes du spread haut-bas plus élevées que les jours neutres.
• L’ajustement pour la volatilité réalisée réduit l’écart observé.
• L’estimation issue d’une régression avec contrôles est incertaine et compatible avec l’absence d’écart.
• Une analyse stratifiée trouve un contraste positif, tandis que les tests par sous-groupe s’affaiblissent après correction pour comparaisons multiples.
• Les résultats dépendent de la spécification et ne démontrent ni causalité ni prime stable.

Étiquettes

# Does Crypto Sentiment Extremity Widen Estimated Spreads? Evidence Depends on the Specification


# Does Crypto Sentiment Extremity Widen Estimated Spreads? Evidence Depends on the Specification









We examine whether extreme values of the Crypto Fear & Greed Index are associated with a daily high-low spread estimate for Bitcoin. The sample contains 2,896 BTC/USDT observations from February 2018 to January 2026. We find an unconditional extreme-minus-neutral gap of 61.99 basis points. After close-to-close realised-volatility-quintile demeaning it is 24.79 basis points, although none of the five separate quintile contrasts survives Holm correction. With quadratic realised-volatility and strictly lagged momentum controls, the HAC estimate is 11.81 basis points (95% CI [-2.31,25.93], p=.101). A fixed non-parametric stratification gives 20.44 basis points (p=.0195 under circular shifts), while separate models for a zero-floored estimate's incidence and positive magnitude are imprecise. The results therefore show only a descriptive, specification-dependent association. We conclude that they do not establish a stable or causal liquidity premium.

Reproduit dans son intégralité avec attribution, conformément à la licence de la source. Licence: abstract CC0

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.