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Écarts à l’effet Epps et momentum à court terme sur FX et les cryptos

Article arXiv papers · Auteur: Jérôme Busca et al.
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Résumé

Le document présente l’effet Epps : les corrélations entre les rendements d’actifs liés augmentent généralement avec l’horizon de rendement. Il décrit ensuite un écart rapporté à ce schéma sur les marchés des changes et des cryptomonnaies. L’observation précise est un pic local marqué de la corrélation croisée entre les rendements de EUR/USD et de BTC/USD à un horizon particulier. Les auteurs interprètent cette caractéristique comme une possible signature des traders de momentum à court terme.

Il s’agit d’une observation empirique et d’une interprétation, pas d’une stratégie de trading complète. L’extrait ne donne ni valeurs d’horizon, ni période d’échantillonnage, ni tests statistiques, ni contrôles de robustesse, ni éléments montrant que cette tendance peut être exploitée après coûts. Il n’établit pas non plus que l’activité des traders de momentum soit la seule explication du pic de corrélation. Ce résultat peut aider les chercheurs à étudier les interactions entre marchés et le comportement des traders, mais des éléments supplémentaires sont nécessaires pour en évaluer la stabilité et l’utilité pratique.

Idées clés

  • L’effet Epps décrit l’augmentation des corrélations de rendement aux horizons plus longs.
  • Le document rapporte un pic local de corrélation croisée entre les rendements de EUR/USD et de BTC/USD.
  • Les auteurs associent ce pic aux traders de momentum à court terme.
  • L’extrait ne fournit ni tests de robustesse ni preuve de rentabilité après coûts.

Étiquettes

Marché des changesCryptomonnaiesMomentumStatistiquesMicrostructure des marchés
Texte intégral
# Epps Effect and the Signature of Short-Term Momentum Traders


# Epps Effect and the Signature of Short-Term Momentum Traders









It is a well-documented fact that the correlation function of the returns on two "related" assets is generally increasing as a function of the horizon $h$ of these returns. This phenomenon, termed the Epps Effect, holds true in a wide variety of markets, and there is a large body of literature devoted to its theoretical justification. Our focus here is to describe and understand a deviation to the Epps effect, observed in the context of the foreign exchange and cryptocurrency markets. Specifically, we document a sharp local maximum of the cross-correlation function of returns on the Euro EUR/USD and Bitcoin BTC/USD pairs as a function of $h$. Our claim is that this anomaly reveals the activity of short-term momentum traders.

Reproduit dans son intégralité avec attribution, conformément à la licence de la source. Licence: abstract CC0

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.