Estimer la volatilité instantanée à partir des volumes et du carnet d’ordres

Résumé

Le document décrit un invariant empirique de marché reliant la volatilité d’un instrument au volume échangé, à l’écart moyen et au volume disponible dans le carnet d’ordres. Cette relation sert à estimer ce que les auteurs appellent la volatilité instantanée, une mesure envisagée comme donnée d’entrée à court horizon pour le trading algorithmique et les décisions liées à la volatilité.

Les auteurs indiquent avoir testé la relation sur plusieurs marchés et classes d’actifs, sans constater de violations significatives lors de leurs tests. Ils rapportent aussi que, selon des comparaisons quantitatives, l’estimation obtenue reproduit plus fidèlement la volatilité réalisée qu’une prévision GARCH(1,1) à un jour. Le résumé ne précise ni la formule de l’invariant, ni la fréquence d’échantillonnage, ni la période de test, ni la mesure d’erreur, ni la couverture des marchés ; il est donc impossible d’évaluer dans quelle mesure la comparaison rapportée se généralise. Les données utilisées relient l’estimation à l’activité du marché et à l’état du carnet d’ordres, ce qui rend l’approche pertinente pour la microstructure des marchés autant que pour la mesure de la volatilité.

Idées clés

• L’invariant proposé relie la volatilité au volume échangé, à l’écart moyen et au volume du carnet d’ordres.
• L’invariant sert à construire une estimation de la volatilité instantanée à court terme.
• Les auteurs indiquent avoir testé la relation sur plusieurs marchés et classes d’actifs sans constater de violations significatives.
• Selon leur comparaison, l’estimation reproduit mieux la volatilité réalisée qu’une prévision GARCH(1,1) à un jour.
• Le document omet la formule et les détails d’évaluation nécessaires pour juger la généralisation des résultats.

Étiquettes

# An instantaneous market volatility estimation


# An instantaneous market volatility estimation









Working on different aspects of algorithmic trading we empirically discovered a new market invariant. It links together the volatility of the instrument with its traded volume, the average spread and the volume in the order book. The invariant has been tested on different markets and different asset classes. In all cases we did not find significant violation of the invariant. The formula for the invariant was used for the volatility estimation, which we called the instantaneous volatility. Quantitative comparison showed that it reproduces realised volatility better than one-day-ahead GARCH(1,1) prediction. Because of the short-term prediction nature, the instantaneous volatility could be used by algo developers, volatility traders and other market professionals.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.