Conception des taux de financement des contrats à terme perpétuels crypto

Résumé

Cette étude examine comment les taux de financement peuvent maintenir les contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies autour d’une valeur cible. Elle élabore des portefeuilles de réplication que les émetteurs peuvent utiliser pour couvrir leur exposition et étudie aussi les taux de financement dépendant du chemin comme solution pratique de remplacement de la structure de taux initiale.

L’analyse s’appuie sur la théorie de l’évaluation par arbitrage et sur des équations différentielles stochastiques rétrogrades dépendant du chemin et à horizon infini. Les auteurs établissent l’existence et l’unicité des solutions de ces équations, puis analysent leur comportement à long terme pour en déduire des conceptions de taux de financement et leur relation avec les prix des contrats perpétuels. Le résumé fourni affirme que des taux appropriés peuvent maintenir cet alignement, mais ne présente ni données de marché, ni détails de mise en œuvre, ni comparaisons chiffrées de performance. Les conclusions décrivent donc un cadre d’évaluation ; son efficacité en pratique dépendrait d’hypothèses et de conditions de marché qui ne sont pas précisées ici.

Idées clés

• La conception des taux de financement est présentée comme un moyen de maintenir les contrats à terme perpétuels près d’une valeur cible.
• Les portefeuilles de réplication constituent une méthode proposée aux émetteurs pour couvrir leurs positions sur contrats à terme perpétuels.
• Les taux de financement dépendant du chemin sont étudiés comme une solution de remplacement à la forme initiale des taux.
• Le cadre combine la théorie de l’évaluation par arbitrage et des équations stochastiques rétrogrades à horizon infini.
• Les résultats présentés sont théoriques et la description fournie ne rapporte aucune validation empirique.

Étiquettes

# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets


# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets









In cryptocurrency markets, a key challenge for perpetual future issuers is maintaining alignment between the perpetual future price and target value. This study addresses this challenge by exploring the relationship between funding rates and perpetual future prices. Our results demonstrate that by appropriately designing funding rates, the perpetual future price can remain aligned with the target value. We develop replicating portfolios for perpetual futures, offering issuers an effective method to hedge their positions. Additionally, we provide path-dependent funding rates as a practical alternative and investigate the difference between the original and path-dependent funding rates. To achieve these results, our study employs path-dependent infinite-horizon BSDEs in conjunction with arbitrage pricing theory. Our main results are obtained by establishing the existence and uniqueness of solutions to these BSDEs and analyzing the large-time behavior of these solutions.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.