Flux d’ordres aléatoires, diffusion des prix et coûts de trading

Résumé

Le document présente un modèle quantitatif du trading et de la formation des prix sur les marchés, où les arrivées et les annulations d’ordres sont traitées comme des processus de Poisson. Il s’appuie sur des analyses inspirées de la physique, le raisonnement dimensionnel, des simulations et la théorie du champ moyen pour relier les taux de flux d’ordres aux propriétés fondamentales du marché.

Le modèle établit des relations d’échelle pour la diffusion des prix, les écarts acheteur-vendeur et l’impact sur les prix, en reliant le risque de prix et les coûts de transaction aux mécanismes de fourniture de liquidité. Son idée centrale est que même un flux d’ordres aléatoire peut produire une diffusion anormale des prix et une structure temporelle, car les ordres doivent être stockés pour apparier acheteurs et vendeurs. L’extrait ne fournit ni données empiriques, ni équations détaillées, ni indications précises de calibrage ; les résultats doivent donc être compris comme des prédictions théoriques dont l’adéquation pratique reste à évaluer sur des données de marché.

Idées clés

• Les arrivées et les annulations d’ordres sont modélisées comme des processus de Poisson.
• Les taux de flux d’ordres contribuent à déterminer la diffusion des prix, les spreads et l’impact sur les prix.
• La nécessité de stocker l’offre et la demande peut créer une structure des prix même lorsque le flux d’ordres est aléatoire.
• Le modèle combine analyse dimensionnelle, simulation et théorie du champ moyen pour établir des relations d’échelle.

Étiquettes

# A quantitative model of trading and price formation in financial markets


# A quantitative model of trading and price formation in financial markets









We use standard physics techniques to model trading and price formation in a market under the assumption that order arrival and cancellations are Poisson random processes. This model makes testable predictions for the most basic properties of a market, such as the diffusion rate of prices, which is the standard measure of financial risk, and the spread and price impact functions, which are the main determinants of transaction cost. Guided by dimensional analysis, simulation, and mean field theory, we find scaling relations in terms of order flow rates. We show that even under completely random order flow the need to store supply and demand to facilitate trading induces anomalous diffusion and temporal structure in prices.

Reproduit dans son intégralité avec attribution, conformément à la licence de la source. Licence: abstract CC0

Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.