Facteurs des cours de cinq cryptomonnaies à court et long terme

Résumé

L’étude analyse les cours hebdomadaires du Bitcoin, de l’Ethereum, du Dash, du Litecoin et du Monero de 2010 à 2018 au moyen d’un modèle autorégressif à retards distribués. Elle examine le bêta du marché des cryptomonnaies, le volume des transactions, la volatilité, l’attrait des cryptomonnaies et le S&P 500 comme facteurs susceptibles d’influencer les cours. Les résultats rapportés désignent le bêta, le volume et la volatilité comme des facteurs significatifs pour les cinq monnaies, à court comme à long terme, tandis que l’attrait n’est associé aux cours qu’à long terme.

La relation rapportée avec le S&P 500 est faiblement positive à long terme pour le Bitcoin, l’Ethereum et le Litecoin ; à court terme, les estimations deviennent négatives et sont généralement non significatives, à l’exception signalée du Bitcoin. Les résultats du modèle à correction d’erreur indiquent que les séries cointégrées reviennent vers leur équilibre de long terme, à des vitesses d’ajustement différentes selon les cinq actifs. Ces résultats proviennent d’un échantillon historique et d’un modèle spécifiques. Le document ne décrit ni la construction des variables, ni les contrôles, ni les tests de robustesse, ni l’identification causale ; les associations rapportées ne doivent donc pas être considérées comme la preuve que ces facteurs causent les variations des cours des cryptomonnaies.

Idées clés

• L’étude applique un modèle autorégressif à retards distribués aux données hebdomadaires de cinq cryptomonnaies, de 2010 à 2018.
• Le bêta du marché, le volume des transactions et la volatilité sont présentés comme des facteurs significatifs des cours à court et long terme pour les cinq monnaies.
• L’attrait des cryptomonnaies est associé aux cours à long terme, mais pas à court terme.
• Selon les résultats rapportés, le S&P 500 présente une faible relation positive à long terme avec le Bitcoin, l’Ethereum et le Litecoin.
• Les modèles à correction d’erreur indiquent une convergence vers l’équilibre de long terme à des rythmes propres à chaque actif.

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# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero


# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero









This paper examines factors that influence prices of most common five cryptocurrencies such as Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero over 2010-2018 using weekly data. The study employs ARDL technique and documents several findings. First, cryptomarket-related factors such as market beta, trading volume, and volatility appear to be significant determinant for all five cryptocurrencies both in short- and long-run. Second, attractiveness of cryptocurrencies also matters in terms of their price determination, but only in long-run. This indicates that formation (recognition) of the attractiveness of cryptocurrencies are subjected to time factor. In other words, it travels slowly within the market. Third, SP500 index seems to have weak positive long-run impact on Bitcoin, Ethereum, and Litcoin, while its sign turns to negative losing significance in short-run, except Bitcoin that generates an estimate of -0.20 at 10% significance level. Lastly, error-correction models for Bitcoin, Etherem, Dash, Litcoin, and Monero show that cointegrated series cannot drift too far apart, and converge to a long-run equilibrium at a speed of 23.68%, 12.76%, 10.20%, 22.91%, and 14.27% respectively.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.