Formes du potentiel de marché selon les comportements contrariant et suiveur de tendance

Résumé

Cet article utilise une fonction de potentiel de marché pour décrire les mouvements des prix des actifs et en déduit deux grandes formes à partir d’un principe de minimisation de l’énergie libre. Lorsque le comportement contrariant domine, le potentiel prend une forme en U ; lorsque le suivi de tendance prédomine, il est décrit comme plat ou logarithmique. Le cadre relie la forme du potentiel à l’équilibre entre les comportements des investisseurs.

Pour l’analyse empirique, les auteurs utilisent le ratio cours/bénéfices corrigé des variations cycliques afin d’étudier des données de marché à long terme. Ils rapportent des évolutions historiques du potentiel du marché US et comparent les tendances dans 12 pays, en notant que le potentiel du Japon est particulièrement plat. Les données récentes de US semblent davantage correspondre à la forme associée au suivi de tendance. La brève description ne précise pas la procédure d’estimation et n’établit pas que ces formes de potentiel peuvent prédire les rendements ou soutenir une stratégie rentable.

Idées clés

• Une fonction de potentiel de marché sert à caractériser les mouvements des prix des actifs.
• Un comportement contrariant dominant est associé à un potentiel en forme de U.
• Les marchés où les suiveurs de tendance sont plus nombreux sont associés à des potentiels plats ou logarithmiques.
• L’analyse empirique utilise le ratio cours/bénéfices corrigé des variations cycliques et des données de marché à long terme.
• La comparaison rapportée porte sur le US et les 12 pays ; le potentiel du Japon est décrit comme très plat.

Étiquettes

# Distribution of the asset price movement and market potential


# Distribution of the asset price movement and market potential









In this article we discuss the distribution of asset price movements by the market potential function. From the principle of free energy minimization we analyze two different kinds of market potentials. We obtain a U-shaped potential when market reversion (i.e. contrarian investors) is dominant. On the other hand, if there are more trend followers, flat and logarithmic--like potentials appeared. By using the Cyclical Adjusted Price-to-Earning ratio, which is a common valuation tool, we empirically investigate the market data. By studying long term data we observe the historical change of the market potential of the US stock market. Recent US data shows that the market potential looks more likely as the trending followers' potential. Next, we compare the market potentials for 12 different countries. Though some countries have similar market potentials, there are specific examples like Japan which exhibits very flat potential.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.