Motifs multifractals dans le trading décentralisé de cryptomonnaies

Résumé

Cette étude examine si le trading décentralisé de cryptomonnaies présente un comportement multifractal, qui permet de caractériser les variations et la mise à l’échelle pour différentes amplitudes de fluctuation. Elle applique l’analyse multifractale des fluctuations sans tendance à des transactions à la granularité des ticks issues du Universal Router d’Uniswap, sur la période indiquée dans le document.

L’analyse met en évidence l’émergence d’une multifractalité malgré une liquidité inférieure à celle des plateformes d’échange centralisées. Les spectres rapportés sont fortement asymétriques : les grandes fluctuations semblent contribuer à une grande part de la structure multifractale, tandis que les petites ressemblent à du bruit non corrélé. Le phénomène est plus marqué dans les volumes de transactions que dans les rendements, avec des indices de corrélation croisée entre les deux lors d’événements de grande ampleur. Ces résultats concernent une seule plateforme et une seule période d’échantillonnage ; le document n’établit pas dans quelle mesure ils se généralisent ni si ces motifs peuvent étayer une stratégie rentable.

Idées clés

• L’étude applique l’analyse multifractale des fluctuations sans tendance aux données de transactions d’une plateforme décentralisée.
• Le marché décentralisé étudié montre des signes de multifractalité malgré une liquidité relativement faible.
• Les grandes fluctuations semblent contribuer davantage à la multifractalité mesurée que les petites.
• La structure multifractale est plus développée dans les séries de volumes de transactions que dans celles des rendements.
• L’étude rapporte une certaine corrélation croisée entre les volumes et les rendements lors d’événements de grande ampleur.

Étiquettes

# Approaching multifractal complexity in decentralized cryptocurrency trading


# Approaching multifractal complexity in decentralized cryptocurrency trading









Multifractality is a concept that helps compactly grasping the most essential features of the financial dynamics. In its fully developed form, this concept applies to essentially all mature financial markets and even to more liquid cryptocurrencies traded on the centralized exchanges. A new element that adds complexity to cryptocurrency markets is the possibility of decentralized trading. Based on the extracted tick-by-tick transaction data from the Universal Router contract of the Uniswap decentralized exchange, from June 6, 2023, to June 30, 2024, the present study using Multifractal Detrended Fluctuation Analysis (MFDFA) shows that even though liquidity on these new exchanges is still much lower compared to centralized exchanges convincing traces of multifractality are already emerging on this new trading as well. The resulting multifractal spectra are however strongly left-side asymmetric which indicates that this multifractality comes primarily from large fluctuations and small ones are more of the uncorrelated noise type. What is particularly interesting here is the fact that multifractality is more developed for time series representing transaction volumes than rates of return. On the level of these larger events a trace of multifractal cross-correlations between the two characteristics is also observed.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.