Indices multi-échelles d’un découplage entre crypto et Forex

Résumé

Cette étude examine si les taux de change des cryptomonnaies ont évolué indépendamment des taux de change traditionnels. À partir de données Kraken à haute fréquence de juillet 2016 à décembre 2018, elle analyse les corrélations croisées multi-échelles entre Bitcoin, Ethereum, l’euro et le dollar américain.

Selon les résultats, le comportement d’échelle des fluctuations des taux crypto s’est rapproché des tendances du Forex pendant la période étudiée. Les rendements Bitcoin-Ethereum ont montré une ressemblance croissante avec le comportement des marchés matures, et le taux direct BTC/ETH a présenté une multifractalité. Les mesures de corrélation croisée appliquées n’ont révélé aucun lien notable entre les dynamiques de BTC/ETH et de EUR/USD, ce que les auteurs interprètent comme un indice de découplage émergent. Ces résultats sont limités aux devises, à la plateforme, à la période et aux mesures étudiées ; ils n’établissent pas une indépendance générale entre crypto et Forex.

Idées clés

• L’étude applique une analyse de corrélation croisée multi-échelle à des données à haute fréquence sur les cryptomonnaies et le Forex.
• Pendant la période étudiée, les caractéristiques d’échelle des fluctuations des taux de change des cryptomonnaies se sont rapprochées de celles observées sur le marché des changes.
• Le taux BTC/ETH a présenté une multifractalité, reflétée par un large spectre de singularités.
• Les mesures testées n’ont révélé aucune corrélation croisée notable entre les dynamiques de BTC/ETH et EUR/USD.
• Les éléments observés suggèrent un possible découplage, mais se limitent à la période et aux mesures étudiées.

Étiquettes

# Signatures of crypto-currency market decoupling from the Forex


# Signatures of crypto-currency market decoupling from the Forex









Based on the high-frequency recordings from Kraken, a cryptocurrency exchange and professional trading platform that aims to bring Bitcoin and other cryptocurrencies into the mainstream, the multiscale cross-correlations involving the Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Euro (EUR) and US dollar (USD) are studied over the period between July 1, 2016 and December 31, 2018. It is shown that the multiscaling characteristics of the exchange rate fluctuations related to the cryptocurrency market approach those of the Forex. This, in particular, applies to the BTC/ETH exchange rate, whose Hurst exponent by the end of 2018 started approaching the value of 0.5, which is characteristic of the mature world markets. Furthermore, the BTC/ETH direct exchange rate has already developed multifractality, which manifests itself via broad singularity spectra. A particularly significant result is that the measures applied for detecting cross-correlations between the dynamics of the BTC/ETH and EUR/USD exchange rates do not show any noticeable relationships. This may be taken as an indication that the cryptocurrency market has begun decoupling itself from the Forex.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.