Modèles de Hawkes multivariés pour les prix et transactions haute fréquence

Résumé

Ce travail présente un modèle multivarié de processus ponctuel de Hawkes pour les prix et l’activité de trading haute fréquence. Quatre noyaux d’interaction représentent l’auto-excitation des arrivées de transactions, le retour vers la moyenne des variations de prix, l’effet des transactions entrantes sur les mouvements de prix et la rétroaction des variations de prix sur l’activité de trading. Ensemble, ces composantes visent à représenter des caractéristiques telles que le rythme irrégulier des mouvements de prix, les variations discrètes des prix, le retour vers la moyenne à court terme et l’évolution des corrélations selon les échelles de temps.

Le cadre modélise aussi l’impact de marché, notamment une réponse concave proche d’une racine carrée et sa relaxation ultérieure. Les auteurs expliquent que le profil d’impact complet peut être estimé à partir de données de marché anonymes, en estimant les noyaux à partir des intensités moyennes conditionnelles empiriques. Ils présentent des exemples numériques, des applications à des données réelles et des comparaisons avec des approches antérieures. Le document décrit les capacités du modèle et ses démonstrations, mais ne fournit ni résultats de performance précis ni éléments montrant que les profils d’impact estimés se traduisent directement en stratégies de trading rentables.

Idées clés

• Le modèle utilise quatre noyaux pour représenter les interactions entre transactions, mouvements de prix et activité de trading.
• Il vise à reproduire des motifs de prix haute fréquence, notamment les mouvements discrets et le retour à court terme vers la moyenne.
• Le cadre de Hawkes modélise l’impact de marché et sa relaxation au fil du temps.
• Les estimations des noyaux à partir des intensités moyennes conditionnelles permettent de déduire les profils d’impact à partir de données anonymes.
• Les applications décrites ne démontrent pas que le modèle permet de créer une stratégie rentable.

Étiquettes

# Hawkes model for price and trades high-frequency dynamics


# Hawkes model for price and trades high-frequency dynamics









We introduce a multivariate Hawkes process that accounts for the dynamics of market prices through the impact of market order arrivals at microstructural level. Our model is a point process mainly characterized by 4 kernels associated with respectively the trade arrival self-excitation, the price changes mean reversion the impact of trade arrivals on price variations and the feedback of price changes on trading activity. It allows one to account for both stylized facts of market prices microstructure (including random time arrival of price moves, discrete price grid, high frequency mean reversion, correlation functions behavior at various time scales) and the stylized facts of market impact (mainly the concave-square-root-like/relaxation characteristic shape of the market impact of a meta-order). Moreover, it allows one to estimate the entire market impact profile from anonymous market data. We show that these kernels can be estimated from the empirical conditional mean intensities. We provide numerical examples, application to real data and comparisons to former approaches.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.