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이 문서는 이산 시간에 선물을 거래하는 투자자의 기말 자산 기대효용 극대화 문제를 정식화합니다. 브라운 시장 프레임워크에서 문제를 다루며 증거금, 레버리지, 슬리피지 등 실무 선물 개념을 소개합니다. 가격 변동은 이산 확률 수열로 나타내고, 수익 과정은 관측되지 않는 드리프트와 브라운 운동에 의해 움직입니다. 거래 비용은 매수·매도 호가 스프레드로 반영하며, 연구는 명시적인 최적 포트폴리오 과정을 도출하고 로그 효용으로 결과를 설명한다고 밝힙니다. 통계적…
이 업데이트는 미국 US 중서부의 심각한 가뭄이 식량 가격 위기를 앞당길 수 있는지 살펴봅니다. 식량 가격의 움직임을 수요와 공급만이 아니라 옥수수의 에탄올 전환과 추세 추종형 금융 투기에도 연결한 이전의 정량 분석을 바탕으로 합니다. 저자들은 모델이 과거 가격을 잘 재현했으며, 이전 업데이트가 추가 가격 상승을 예측했다고 보고합니다. 가뭄 시나리오에서 저자들은 작물 공급 감소로 인해 예정된 투기 제한 조치가 시행되기 전에 예상보다 이른 시점에 또 다른 가격…
이 프레임워크는 타깃데이트펀드의 투자 목표를 납입률, 근로 기간, 은퇴 연령, 소득 대체율 목표 등 연금 설계 변수와 연결합니다. 연령별 자산 한도만 정하는 대신, 운용사가 위험을 관리하면서 필요한 수익률을 추구할 여지를 확보하도록 후원자가 포트폴리오 차원의 하락형 조건부 위험가치(CVaR) 제약을 설정합니다. 평가는 운용사가 매달 최적 포트폴리오를 선택한다고 가정하지 않습니다. CVaR 제약을 충족하는 배분을 표집해 목표 달성 평균 확률과 펀드 운용 기간의…
ClusterLOB는 주문별 시장 데이터에서 얻은 개별 시장 이벤트를 시간 의존적 특징 6개로 군집화합니다. K-means++ 군집화 결과는 방향성, 기회 추구형, 시장조성형 참여자로 해석되며, 지정가 주문장에서 서로 다른 행동을 연구하는 방법을 제공합니다. 연구는 소형·중형·대형 틱 주식을 아우르는 NASDAQ년 치 데이터를 사용합니다. 군집별 주문 흐름 불균형을 30분 간격으로 측정하고, 학습 데이터와 테스트 데이터에서 군집화하지 않은 벤치마크와 비교하는…
이 연구는 포트폴리오의 위험 민감도를 학습에 직접 반영하는 체계적 옵션 트레이딩용 과거 데이터 기반 딥러닝 프레임워크를 제시합니다. 목적 함수는 성과 중심 손실 함수와 선택한 위험 요인에 대한 노출을 줄이는 미분 가능한 페널티를 결합합니다. 이를 통해 학습된 포트폴리오가 정해진 헤지 제약을 충족하면서 위험조정수익률을 최적화하도록 유도하며, 헤지 정책을 학습하는 데 시뮬레이션한 시장 동학에 의존하지 않습니다. 이 프레임워크는 나스닥 100 주식 옵션의 정적…
이 문서는 만기가 1주 미만인 옵션의 가격을 산정하는 모델인 Edgeworth++를 소개합니다. 짧은 만기 구간에서는 등가격 내재 변동성이 급격히 요동칠 수 있어 기존 접근법으로 여러 만기의 가격을 함께 산정하기 어렵다는 점에서 출발합니다. 모델은 각 만기 구간의 변동성 스마일을 포착하도록 점프 확산 동학과 비모수적 확률 변동성 요소를 결합한 뒤, 만기 구간 간 기간 구조에 맞추기 위해 결정론적 시프트를 추가합니다. 저자들은 과정의 특성함수를 국소 전개하고…
이 연구는 주문 흐름과 지정가 주문장 구조가 중간 규모 구간의 가격 형성과 어떤 관계인지 분석합니다. 이 시간 구간은 체결 일정 수립에서 착안했습니다. 틱 단위 데이터를 거래량 기준 구간으로 묶고, 시장가 및 지정가 주문 제출과 함께 호가창 깊이 및 형태 지표를 살펴봅니다. 실증 표본에는 나스닥의 대형 틱 자산 6개가 포함됩니다. 연구는 거래 불균형과 가격 변동 사이에 비선형 관계가 있으며, 시장가와 지정가 주문 흐름의 가중 결합은 선형 관계를 보인다고…
이 연구는 현물 외환 시장의 주문 흐름에 장기기억이 있는지 살펴봅니다. 장기기억이란 행동의 의존성이 오랜 기간 지속되는 현상입니다. 유동성이 높은 세 통화쌍을 거래가 활발한 전자 플랫폼에서 분석하며, 여러 날의 관측값을 합치지 않고도 개별 거래일 안에서 안정적으로 추정할 수 있는 데이터를 사용합니다. 연구는 표본에 포함된 각 날짜에 세 통화쌍 모두의 허스트 지수가 0.7에 가깝고, 여러 날에 걸친 데이터를 사용해도 결과가 비슷하다고 보고합니다. 구조적 단절이…
이 논문은 여러 기간의 추세 신호를 결합하면 항상 분산투자가 개선되는지 질문합니다. 베이지안 최적화로 각 자산의 기간별 가중치를 동적으로 선택한 다음, 회전율을 통제하는 희소 베이지안 그래픽 모델을 적용해 자산을 배분합니다. 이는 모든 자산이 각 기간에서 똑같이 이득을 얻는다고 가정하는 동일 가중 방식과 대조됩니다. 저자들은 단기와 장기 추세를 포함한 뒤에는 중기 구성 요소가 성과나 분산투자에 거의 기여하지 않는다고 봅니다. 125일 기간 층을 제거하면…
이 연구는 거래 데이터로 트레이딩 활동을 파악하고 사기 의심 사례를 찾기 위해 유니스왑 V2의 사기 토큰을 살펴봅니다. 탐지 방법은 연좌 추론 휴리스틱과 머신러닝 기법을 결합해 러그풀에 연루됐을 수 있는 토큰, 풀, 연관 주소를 가려냅니다. 일부 사기 컨트랙트에는 사용자를 속이거나 제한하려는 메커니즘이 있다는 점도 보고합니다. 저자들은 사기 의심 토큰을 1만 개 넘게 식별하고, 데이터셋에 등록된 토큰의 약 절반이 사기였다고 추정합니다. 공모 주소와 잠재적…
이 논문은 트레이딩 조건화 강도와 증권 가격 변동성 및 수익률의 관계를 연결하는 이론 모델을 제시합니다. 거래량과 가격의 분포를 활용해 불확실성과 강도를 표현하고, 그 관계를 시장 심리 측면에서 설명합니다. 저자들은 이 모델을 중국 주식 시장의 고빈도 데이터에 적용합니다. 저자들은 트레이딩 조건화 강도의 변화가 대체로 평균 수익률과 양의 상관관계를 보인다고 보고합니다. 거품 붕괴 직전과 직후에는 이 관계가 통계적으로 유의하지 않으며, 상하이종합지수가 상승하는…
이 문서는 시간이 지나며 변하거나 확률적으로 달라지는 가중치를 가진 풀을 포함해 기하평균 마켓메이커의 유동성 공급자(LP) 수익을 연구합니다. 가중치가 일정한 풀에 적용되는 기존 결과를 확장해 LP 지분 수익과 무차익 가격의 식을 도출합니다. 이 관계를 활용해 논문은 LP 지분이 파생상품의 손익을 재현하도록 풀을 설정하는 방법을 설명합니다. 그 결과로 얻는 헤지는 모델에 의존하지 않으며 계약 손익이 탄력성 조건을 만족할 때 정확합니다. 표준 옵션이 사례로…
이 문서는 대표적인 유동성 공급자의 효용 무차별성에서 도출한 비선형 곡선을 따라 호가가 움직이는 시장 모델을 전개합니다. 공급자의 효용은 g-기댓값으로 표현합니다. 거래가 공급자의 재고를 바꾸므로 각각의 거래가 가격에 영구적인 영향을 줄 수 있고, 트레이더는 자신이 가격수용자라고 가정할 수 없습니다. 따라서 전략의 손익은 비선형 확률적 적분으로 표현됩니다. 이 프레임워크에서 저자들은 동적 거래를 통해 어떤 파생상품이든 정확히 복제할 수 있게 하는 완비성…
분수 확률적 규칙성 모델은 다중프랙탈 가격 움직임을 표현하도록 블랙-숄즈 프레임워크를 확장합니다. 무작위 허스트 지수로 표현되는 시간에 따라 달라지는 규칙성이 분수 오르스타인-울렌벡 과정에 의해 움직이는 다중분수 과정을 사용합니다. 논문은 이 구동 과정의 특성을 연구하고, 규칙성 매개변수에 미래 가격 변동과 관련된 시계열 정보가 담겨 있는지 살펴봅니다. 이 모델은 허스트 지수가 1/2일 때를 효율적 시장 가설과 연결합니다. 1/2에서 벗어난 값은 과거…
이 문서는 시계열 데이터로 트레이딩하는 어텐션과 LSTM 하이브리드 모델인 모멘텀 트랜스포머를 소개합니다. 어텐션 메커니즘은 모델을 이전 시점과 연결하고, 여러 어텐션 헤드는 서로 다른 시간 규모에서 작동하는 시장 역학을 표현할 수 있습니다. 저자들은 이 모델을 벤치마크 모멘텀 및 평균회귀 전략과 비교해 거래 비용을 차감한 뒤에도 더 나은 성과를 보고합니다. 또한 SARS-CoV-2 위기를 사례로 들어 아키텍처가 변화하는 시장 국면에 적응한다고 설명합니다.…
이 전략은 코너스 RSI, 빠른 RSI, 캔들 방향을 결합해 가격이 과매수 또는 과매도로 보일 때 역추세 진입을 찾습니다. 코너스 RSI는 가격 RSI, 연속 상승·하락 길이에 적용한 RSI, 최근 수익률 순위에 기반한 측정값을 평균합니다. 빠른 RSI는 단기 가격 주기를 반영하도록 설계되었습니다. 캔들 몸통 필터로 신호를 걸러내며, 롱에는 상승 캔들, 숏에는 하락 캔들이 필요합니다. 결합 모드에서는 두 RSI 측정값이 각각의 임계값을 충족해야 합니다.…
이 Lean 프레임워크 예시는 알파 모델이 만기 도우미를 사용해 생성된 트레이딩 인사이트의 청산 시점을 정하는 방법을 보여줍니다. 알고리즘은 수동으로 선택한 US 주식 유니버스(SPY 포함), 시간봉 데이터, 동일 비중 포트폴리오 구성, 즉시 실행, 종목별 드로다운 한도를 사용합니다. 알파 모델은 예정된 업데이트 시각까지 기다린 뒤 새로운 인사이트를 생성합니다. 예시는 요일에 따라 만기를 정합니다. 한 달, 월말, 주말 또는 당일 마감 중 하나입니다. 생성된…
이 니프티 장중 전략은 매일 첫 10개 캔들로 시초가 범위를 만들며, 캔들 수는 조정할 수 있습니다. 범위가 완성되면 종가가 범위 고점을 상향 돌파할 때 롱, 범위 저점을 하향 돌파할 때 숏으로 진입합니다. 일별 방향 규칙에 따라 거래 방향을 번갈아 적용합니다. 롱 거래 후에는 다음에 숏만 가능하고, 반대의 경우도 마찬가지입니다. 이 규칙은 매일 초기화됩니다. 마지막 진입 시각을 설정해 진입을 제한하고, 열린 포지션은 설정한 장 마감 시각에 청산합니다.…
이 자료는 사용자가 정한 상단 가격과 하단 가격 사이에서 작동하는 현물 그리드 방식을 설명합니다. 가격 범위를 같은 간격의 10개 수준으로 나누고, 열린 거래가 없을 때 하단 그리드 수준에 롱 지정가 진입 주문 5개를 둡니다. 각 주문 크기는 현재 가격으로 환산한 계좌 자산의 5분의 1입니다. 그리드 수준별 청산을 선택할 수 있으며, 선택 사항인 그리드 종료 기능은 가격이 설정된 스톱 수준을 넘으면 포지션을 청산합니다. 코드에는 0.10% 수수료 가정이…
이 스캘핑 전략은 주요 방향 신호와 더 빠른 트리거 신호, 두 가지 ATR 기반 추세 신호를 만들고 두 신호가 일치할 때만 거래합니다. 추세 계산은 ADX 동작과 방향 움직임을 이용해 ATR 배수를 조정합니다. 선택되는 배수는 ADX 조건과 방향 움직임이 추세를 지지하는지에 따라 달라집니다. 빠른 신호가 반전되거나 고정 비율 손절 또는 익절 수준에 도달하면 포지션을 청산합니다. 청산 후에는 추세 신호 중 하나가 바뀔 때까지 재진입을 잠가, 조건이 그대로인…
이 문서는 장부가치를 주가와 비교해 주식 순위를 매기는 장부가치 대비 시가 팩터를 설명합니다. 기본 롱숏 구성은 장부가치 대비 시가 비율이 높은 주식을 매수하고 낮은 주식을 매도하는 방식입니다. 설명된 예시는 NYSE, AMEX, NASDAQ 주식을 사용해 동일 비중으로 구성하고 매월 리밸런싱합니다. 롱온리 방식은 비율이 높은 주식만 보유하고 낮은 그룹은 공매도하지 않습니다. 이 페이지는 팩터의 역사도 개괄하고 수익률과 실행 방식을 살펴본 연구를 소개합니다.
저변동성 효과는 위험이 낮은 주식이 위험이 높은 주식보다 위험 조정 수익률이 높은 경향을 뜻합니다. 간단한 실행 방법은 과거 주간 수익률의 변동성으로 주식 순위를 매겨 10분위 포트폴리오를 구성하고 변동성이 가장 낮은 그룹을 매수하는 것입니다. 문서에서는 3년을 관측 기간으로 삼아 매월 리밸런싱합니다. 변동성이 가장 낮은 10분위를 매수하고 가장 높은 10분위를 공매도하는 롱숏 변형도 소개하지만, 롱온리 포트폴리오가 실행하기 더 간단하다고 설명합니다. 인용…
이 문서는 세 가지 심리 및 추세 신호를 조건으로 삼는 오버나이트 SPY 전략을 설명합니다. SPY이 20일 이동평균선 위에 있고, VIX이 이동평균선 아래에 있으며, Brain Market Sentiment 지표가 20일 평균보다 높을 때 투자자는 SPY를 하룻밤 보유합니다. 다른 거래에 참고 정보를 더하는 보조 전략이지 독립형 시스템은 아닙니다. 이 규칙은 US 주식 프리미엄의 상당 부분이 오버나이트 수익률에서 발생했다는 연구의 맥락에서 설명됩니다. 장…
이 문서는 최근 변동성이 높은 주식에 초점을 맞춰 대형주 모멘텀을 추구하는 월간 롱숏 전략을 설명합니다. 거래소 상장 주식 중 가격이 $5를 넘는 종목을 추리고 시가총액별로 나눠 규모가 큰 절반만 사용합니다. 매월 포트폴리오 구성일 직전 한 주를 건너뛴 다음 6개월 수익률과 변동성으로 종목 순위를 매깁니다. 변동성이 가장 높은 그룹에서 수익률이 가장 높은 종목을 매수하고 가장 낮은 종목을 공매도합니다. 포지션은 동일 비중으로 6개월간 보유하며 매월 롤오버하는…