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本文介绍了通过分类市场状态来构建策略的方法，而非直接预测价格或收益。标签定义市场状态，移动平均线等市场特征则根据其区分这些标签的能力进行选择。不同的神经网络根据特征预测各个标签，并输出买入或卖出概率；这些建议经过线性组合，形成候选策略。…

本文考察直接将市场状况映射为投资组合权重的模型，能否优于传统跨资产期货策略。文章介绍了在十六种流动性较高的 CME 期货上训练这些策略，并使用可微分夏普比率作为目标，再与等权配置、风险平价和时间序列动量进行比较。这种设置省去了通常分别预测收益和优化配置的步骤。…

本文提出一个通用框架，用于根据历史指标推导最优交易策略。框架分别构建一项旨在最大化预期收益的策略和一项旨在最大化信息比率的策略。最大化预期收益的最优策略可以直接实施，也可以作为基准，用来评估基于同一指标构建的其他策略。这样，研究人员便能在该框架假设下，将拟议策略与理论最优方案进行比较。 本文报告称，当交易证券的收益接近零且相关性合理时，两种最优策略之间的表现差异在经济意义上较小。然而，当相关性趋近于一时，最大化预期收益的策略的信息比率趋近于…

本文研究半静态交易策略：在流动性资产上动态交易，同时持有该资产期权的静态买入并持有头寸。重点是当所有在同一固定日期到期的欧式期权均可用于静态交易时，此类策略能够产生的结果集合在数学上的性质。…

本文构建了离散时间下期货投资者终端财富期望效用最大化问题，并将其置于布朗市场框架中，介绍保证金、杠杆和滑点等期货交易实务概念。价格变化被表示为离散随机序列，而收益过程则由不可观测的漂移和布朗运动驱动。…

该框架将目标日期基金的投资目标与养老金设计要素联系起来，例如缴费率、工作年限、退休年龄和替代率目标。基金发起方不只是规定基于年龄的资产上限，而是设定逐步降低的投资组合层面条件风险价值约束，旨在让管理人有空间追求所需回报，同时控制风险。 评估并未假设管理人每月都会选择最优投资组合，而是抽取符合 CVaR…

论文质疑跨多个期限组合趋势信号是否总能提升分散化效果。研究使用贝叶斯优化为每种资产动态选择期限权重，再采用带换手控制的稀疏贝叶斯图模型进行跨资产配置。这与等权配置不同，后者假设每种资产都能从每个期限中同等受益。…

本文介绍一种月度策略，将股票因子间的动量与广泛市场投资组合结合起来。策略根据各因子近期一个月和十二个月收益构建快、慢信号，按信号强度排名配置因子权重，并提高快信号的权重来合并信号。随后，它使用十二个过去收益移动平均线将因子策略与市场比较；获胜的移动平均线数量决定各投资组合的配置比例。 文章报告称，因子策略单独使用时落后于市场，但其收益与市场显著负相关。在所引 US 和 EAFE 测试中，组合方法据称取得了高于任一组成部分的收益，且波动率和回撤更低，其中包括截至 2020 年八月的 US…

本文介绍一种基于收益非对称性的大宗商品期货横截面策略。它将 IE 指标定义为异常大幅正收益日和负收益日数量之差，使用滚动 260 日窗口。每月月初按该指标为大宗商品排名，对最低 IE 合约做多、对最高 IE 合约做空，头寸等权，并按月再平衡。 一种解释是，投资者可能为上涨非对称性较强的大宗商品支付过高价格，从而压低其后续收益；而较低 IE 的合约可能被低估。所引研究报告该投资组合年收益为 4.36%，夏普比率为…

本文介绍一种美国股票市场策略：先按市值对公司分类，再按资产回报率（ROA）排名。ROA根据上一季度的季度收入和资产计算。投资组合买入每个规模组中ROA最高的三个十分位组，并做空最低的三个十分位组；股票采用等权配置，每月再平衡。投资范围包括NYSE、AMEX和纳斯达克上市股票，且这些股票须达到规定的销售额门槛。 一种解释是，资产生产力有助于揭示投资者要求回报的差异，因此盈利能力较强的公司平均收益可能高于盈利能力较弱的公司。所引研究将 ROA…

本文介绍货币套息交易：借入或做空央行利率相对较低的货币，持有利率相对较高的货币，目标是赚取利差。简单示例从 10–20 种货币中，做多利率最高的三种、做空利率最低的三种，将未使用现金投资于隔夜利率资产，并按月再平衡。…

该策略识别相对于整体市场的估计阿尔法达到统计显著性的股票行业，并将这种突破解读为可能出现泡沫。投资者使用约十年的历史收益，通过 CAPM 回归或其他因子模型估计阿尔法，检验信号是否显著，并对出现信号的行业等权配置。计算和投资组合更新按月进行；若没有行业符合条件，策略则不持仓。…

本文解释账面市值比因子，即根据账面价值相对于市场价格的比率对股票排名。其基本多空组合买入账面市值比较高的股票，并卖出账面市值比较低的股票；示例包含 NYSE、AMEX 和 NASDAQ 只股票，等权配置并按月再平衡。纯多头版本持有账面市值比较高的股票，不做空账面市值比较低的股票。本文还概述了该因子的历史，并介绍研究其回报和实施方式的相关文献。

低波动率效应指低风险股票的风险调整后回报往往高于高风险股票。一个直接的实施方法是按过去每周回报的波动率对股票排名，构建十分位组合并买入波动率最低的一组。本文介绍的做法采用三年回看期，每月再平衡。文中还介绍了一种多空变体，即买入波动率最低的十分位组、做空最高的十分位组，并指出纯多头组合实施起来更简单。 所引用的证据包括 1968–2005 年的美国最小方差结果、1986–2006…

本文介绍一种月度多空策略，对六种罗素股票风格组合排名：小盘、中盘和大盘价值股与成长股。每月衡量它们过去 12 个月的回报，买入表现最强的风格并做空最弱的风格。本文将风格轮动视为在组合或指数层面应用动量的方法，其潜在优势是可以使用便于投资的指数基金，而不必挑选许多单只股票。 所引用的研究报告称，在若干情形下结果为正，其中一篇论文报告，在一项为期 34 年的研究中，多空组合年均回报率为 9.25%。其他发现不尽相同：一项研究中的 UK…

本文介绍一种国家股票策略，其依据是：受到杠杆或保证金约束的投资者可能抬高高贝塔资产的价格。实施者可以在滚动的一年窗口内，估算各国 ETF 相对于 US 股票指数的贝塔值，对 ETF 排名并构建低贝塔和高贝塔组合。组合缩放至贝塔为一，并按月再平衡；策略做多低贝塔组合，做空高贝塔组合。…

该策略按免申购费股票型共同基金过去六个月的回报排名，选取最高的十分位组，对这些基金等权配置并持有三个月。本文还讨论了两种替代信号：基金净值接近一年高点的程度，以及其对股票动量因子的敞口。文中报告称，研究发现每种信号都包含独立的预测信息；本文所考察的策略采用简单回报动量。…

本文介绍一种美国股票策略，按非金融类 NYSE、AMEX 和 NASDAQ 公司的总资产较上年变化幅度进行排名。每年六月年末将股票分为十个等组，买入资产增长最低的一组，并做空资产增长最高的一组，组合采用等权配置并每年再平衡。所引用的研究报告称，低资产增长股票的表现优于高增长股票，大盘股中也有这一现象；相关证据还见于 40 个国际股票市场。一项被引述的美国研究报告称，在其样本期内，低资产增长股票的年回报率比高增长股票高 20%。…

本文介绍再平衡溢价，即定期恢复投资组合权重可能获得的收益。再平衡时，卖出相对于组合权重上涨的资产，买入相对下跌的资产。买入并持有的组合则会让权重逐渐偏向表现最好的资产。引用研究认为，仅仅降低投资组合方差并不能保证获得分散化收益。…

投资因子通常称为CMA，用于比较资产增长较低和较高的公司所组成的分散投资组合收益。文中将其解释为：投资较少的保守型公司往往跑赢投资较多的激进型公司。页面将该因子与法玛—弗伦奇五因子模型联系起来；该模型在早期三因子框架上加入了投资和盈利能力。…

本文介绍一项月度多空策略，按商品期货过去12个月的表现排序，买入表现最强的五分位并卖出表现最弱的五分位。引用研究发现了可盈利的延续策略，并报告所测试策略的平均年收益为9.38%。相关经济解释包括：市场对信息反应不足，使价格趋势得以延续；动量头寸也与期货期限结构相关，赢家往往是逆价差合约，输家则往往处于正价差。…

本文介绍一种针对美国房地产投资信托的横截面动量策略。每月按上市REIT过去11个月的收益排序，剔除最近一个月，并将其分为等权组。策略持有表现最佳的三分之一，持有期为三个月，同时每月加入一个新组，因此每月更新组合的三分之一。一种解释是，投资者对信息的反应可能较为缓慢，使近期相对赢家继续跑赢。…

本文介绍一项使用十只行业ETF的月度轮动规则。每月按基金过去12个月的收益排序，等权投资于表现最强的三只，持有一个月后再平衡。该规则旨在集中投资近期表现较强的行业，以跑赢广泛股票指数。文中也提及一种可能的多空变体，将领先行业与做空市场指数或较弱行业结合，同时说明基础规则采用的是仅做多版本。…

本文介绍一种每月再平衡、仅做多的策略，将股票动量与环境、社会和治理评分结合。该方法将投资组合选择视为背包问题：一种特征作为组合约束，另一种则作为要最大化的价值。重点介绍的版本偏好ESG评分高且动量强的股票，使用动量排名和反向ESG评分来定义优化目标，并根据ESG得分最高的股票设置权重上限。策略利用模拟退火方法寻找股票组合，入选股票等权配置。…