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本文研究收益分布，并假设在给定时变方差后，收益相互独立。由于波动率本身会随机变化，总收益分布会反映这些波动率水平的分布。作者推导出一种尺度形式，直接将收益分布形态与波动率分布形态联系起来。 该框架将收益的幂律尾部解释为波动率的幂律尾部所致，并将比特币的拉伸指数型收益分布与形态类似的波动率分布联系起来。文中所述检验使用S&P…

本文根据先前提出的相关大宗订单模型构建人工市场，并考察价格冲击、订单流和波动率之间的相互作用。其核心前提是，大宗订单引起的平均价格变动与成交量呈平方根关系，相关订单的合并活动可以解释价格波动。 模拟再现了模型所预测的广义订单流与收益之间的关系；作者称这一关系也见于实证数据。他们还根据模拟交易流推导出代理大宗订单，并发现这些代理订单再现了平方根冲击模式。这为使用匿名交易估算真实大宗订单的冲击提供了支持。所述证据基于模拟，支持的是早期模型的近似；它不能证明同一机制能够完全解释所有市场或交易情境中的波动率。

本文提出一个用于刻画价格非效率的双变量隐马尔可夫时间序列模型，将分析拓展至几何布朗运动之外。其中一个变量——合理价格——不可观测。在模型最简单的形式中，本文使用路径积分和格林函数方法分析市场价格相对于这一潜在价值的表现。 当合理价格的对数波动率高于市场价格的对数波动率时，模型预测趋势跟踪行为；反之则预测均值回归。模型还令风险溢价与市场价格和其指数移动平均线之间的差值成正比，从理论上解释过去价格如何影响未来价格。作者介绍了参数估计方法：在傅里叶空间中积分消去隐藏价格，采用最大似然估计，随后考察近期S&P…

本章综述通过权益证明机制发行新币的加密货币系统中，财富和交易行为如何演变。首先考察不进行交易时的财富积累，并关注协议可能如何影响去中心化。随后分析个体矿工的交易动机，以及如何在交易活动、参与质押和新币发行之间权衡。…

本文研究带记忆的在线凸优化，其中每次损失取决于当前决策和先前决策。这种依赖关系可用于建模过去的行动影响当前结果的情形。作者提出一种无需投影的元基学习算法，旨在最小化动态遗憾，即相对于不断变化的时变决策序列来衡量表现。避免投影是为了应对在线学习中常见的计算瓶颈。…

本文提出一种期限结构模型，适用于以SOFR作为核心US美元无风险基准、并将隔夜利率作为关键可观测输入的市场。模型着重考虑较长期限利率模型可能忽视的实证特征，包括SOFR与有效联邦基金利率之间的联系，后者受到货币政策决策的显著影响。…

本文将特征风险平价的各向同性原则拓展为投资组合配置框架，将均值—方差优化与可调的各向同性约束相结合。各向同性将风险分散至各个特征模态，并作为一种几何正则化方法，旨在降低对不确定信号和估计误差的敏感性。最终配置可表示为若干典型投资组合的组合，惩罚参数则控制配置在完全各向同性的均值型配置与常规均值—方差优化之间的转换。…

本文介绍一类限价订单簿模型，使用随机偏微分方程描述订单簿相对于中间价的变化。乘性噪声刻画订单簿形态的变化，而另一个独立的随机过程描述与订单流相关的中间价。作者指出了使这些动态能够表示为有限维马尔可夫过程的条件，从而支持更高效的估计和计算。 本文考察了两个简约示例：一个双因子模型和一个深度均值回归模型。模型参数与价格行为、深度、成交量和订单失衡相关，并赋予模型变量以金融含义。文中称这些模型能够再现价格变动、市场深度和订单流中的统计特征。摘录没有提供具体实证结果，所提出的可处理性也取决于有限维表示成立的指定条件。

本研究评估阿尔法稳定分布作为比特币、以太坊和瑞波币收益模型的效果；在所考察的数据中，这些资产合计占加密货币市场的大部分。研究关注这种灵活的厚尾分布能否捕捉加密货币收益中观察到的尖峰厚尾特征，而较简单的高斯模型可能无法体现这一特征。…

本文推导了资产收益与交易信号或权重联合服从高斯分布时，动态策略收益的前四阶矩。文中涵盖过去收益的线性滤波信号和时间序列模型预测等，并通过信号与未来收益之间的相关性来表示策略结果。…

本研究使用包含 18 百万笔 Mt. Gox 交易的数据集，考察比特币洗售交易如何随市场状况变化。报告称，当正常交易量较低时，洗售交易增加；正常交易量较高时，洗售交易减少，这与操纵者选择较清淡时段以提高其活动影响力的情况一致。分析还描述了这种活动向其他平台扩散，并随着股票或黄金交易增加而减少。…

本文研究当交易会造成暂时性价格冲击且冲击核未知时，交易者如何清算高风险资产。文章提出根据包含相关价格路径、交易信号和大额订单的静态数据，以非参数方式估计冲击核（或传播函数）。估计准确度通过一项明确取决于可用数据集的指标来衡量。…

本研究考察加密货币链上指标能否帮助解释价格并区分高风险资产。研究分析历史数据，测量价格与其他参数之间的相关性，通过聚类对加密货币分组，并运用分类算法将资产标记为高风险或非高风险。这些分组旨在帮助投资者将某种代币与链上特征相似的其他代币进行比较。 报告数据显示，39% 的加密货币消失，而 10% 存续超过 1,000 天。价格与最大供应量和总供应量显著负相关，与 24 小时交易量弱正相关。聚类得到五个组，使用 K 近邻方法时，报告的最佳风险分类 F1 得分为…

文档使用最佳买价、最佳卖价以及买卖挂单的在簿量密度，定义了双边限价订单簿的随机模型。随后，文档对模型的离散参数进行缩放，使研究价格区间内的预期成交量速率保持不变。 在随机订单流满足正则条件时，作者证明这些量依概率收敛到一个连续极限模型。在该极限模型中，买卖量密度分别由一阶线性双曲型偏微分方程的唯一解刻画，方程系数或设定由预期订单流参数决定。该结果提供了一种从离散随机订单簿推导出的易处理连续描述。摘录未说明具体正则条件，也未讨论实证拟合，因此定理的适用性取决于此处未详述的假设。

这项研究将细致的订单簿记录实证方法与金融羊群行为模型结合，构建订单簿动态模型。研究的目标是重现绝对收益和交易活动中的长程记忆，将交易者的集体行为与市场数据中的模式联系起来。 作者将模型的统计特征与比特币汇率和纽约证券交易所股票代码的实证特征进行比较。他们还报告称，高频绝对收益的谱密度出现断裂，可能与价格趋向均衡价格有关。摘录未说明模型方程、数据集或拟合程度，并将这一关联表述为一种可能性，而非已确立的因果结果。

文档研究资产价格服从几何多重偏斜布朗运动时的清算时机。模型通过局部时间效应表示支撑位和阻力位：价格在支撑位受到向上推动，在阻力位受到向下推动。模型仅使用价格本身来保持价格过程的马尔可夫性质，并在此框架内分析永续清算问题。…

本研究考察大宗商品、货币、股票指数和债券在异常漫长历史时期中的趋势跟随表现。研究使用始于1960年的期货序列，以及大宗商品和指数中可追溯至1800年的现货序列。在控制整体市场上涨趋势后，作者报告了具有统计显著性的超额收益，且这一效应在不同时期和资产类别中似乎保持稳定。…

本研究考察家庭如何在应对随机时点出现的预防性需求时进行投资，同时实现一个有固定到期日的积累目标。如果家庭有能力支付，预防性支出请求出现时必须全额支付；家庭可以在积累目标到期时选择放弃。这个设定体现了保留可用资金与投资增值之间的矛盾。…

本文构建一般的复合霍克斯过程，并研究其在限价订单簿中的性质。论文针对这些过程的若干特定版本建立大数定律和函数型中心极限定理，为分析订单到达及其总体行为提供数学框架。 作者运用极限结果关联订单流与价格波动率，并通过订单到达率和中间价过程的参数表示中间价波动率。文档给出了理论结果并说明其应用，但摘录未指明模型变体、假设、数据或实证验证。因此，它有助于理解该框架的基本概念，但细节不足以评估其对真实市场的拟合程度，或如何将其用于交易策略。

本研究为大规模城市住房市场基于智能体的模型提出一种基于图的空间组件。该模型表示社会和经济特征如何影响不同地点的买卖决策，包括错失恐惧、跟随趋势的倾向，以及智能体在子市场中活动的范围。该方法旨在捕捉侧重整体市场汇总数据的模型可能遗漏的空间关系。…

本文通过扩展完全流动市场的经典模型，建立限价订单市场的参数化随机模型，并用少量风险因子描述订单簿流动性。该约化形式方法旨在保持模型易于处理：可以使用多元随机过程的标准方法进行校准和分析。论文认为，这种紧凑表示仍能捕捉微观结构研究所发现的若干市场特征。…

本研究使用基于智能体的模型，考察局部模仿和缓慢的信息流如何共同导致中国A股市场的动量及后续反转。投资者对未来价格持有不同看法，会选择买入、卖出或暂不行动，并根据周边交易者调整行为。模型测试了多种格点和随机网络结构，并以单独的信息扩散过程表示信息随时间传达给投资者的方式。…

本文提出一种模型，用于预测全球股票市场的已实现波动率。模型将市场表示为不断变化的网络，并利用波动率溢出指数描述一个市场的冲击如何传导至其他市场。随后，时空图神经网络结合这些关系与时间信息生成预测。 实证研究涵盖八个全球市场指数，报告称该模型在所考察的预测情景中优于基准模型。这表明，在预测框架中纳入跨市场联系和交易日覆盖范围可能有所帮助。所提供的说明未列出基准模型名称、预测指标，也未详述评估期间和验证设计。因此，报告的优势仅适用于研究测试的指数和情景；仅凭摘要无法证明其在其他市场或实盘交易中的表现。

本文研究期权定价问题：期权期限较短，但相对于随机波动率因子的均值回归时间仍然较长。本文将该问题视为非线性哈密顿—雅可比—贝尔曼方程的平均化或均匀化问题，其中快速因子在非紧状态空间内演化。 作者使用黏性解建立一般论证，并将其应用于两种状态。他们推导出大偏差原理，并据此得到虚值看涨期权和看跌期权的渐近价格及其隐含波动率。摘要未详细说明这两种状态，也未报告数值检验。研究将结果描述为对早期使用Heston模型矩母函数的工作的推广，因此其适用性取决于相关状态和模型的假设，并不能证明定价准确性具有普遍性。