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本研究分析比特币一分钟收益，描述其分布、不同采样间隔下的表现、波动不对称性和多重分形特征。研究报告称，收益呈现厚尾，峰度远离高斯基准；随着采样期延长，峰度向该基准靠近的速度较慢。短于一天的间隔内收益偏度为负，超过约一周后则与零一致。 针对日度波动不对称性，作者使用 GARCH、GJR 和 RGARCH 模型，未发现相关效应的证据。作者使用多重分形去趋势波动分析识别多重分形特征，继而考察其来源，并认为时间相关性和厚尾都有贡献。研究还比较了英国脱欧公投前后比特币与 GBP–USD…
该论文通过区分每笔交易的价格变化与交易到达时间的生成过程，来建模高频股票收益。对于流动性极高的近月 E-mini S&P 500 期货合约，研究报告称，在考虑预定公布的新闻后，极短时间间隔内的交易时间收益近似服从高斯分布。随后，论文将高斯交易时间收益与经过修改的马尔可夫切换多重分形持续期模型结合，用于刻画交易间隔。…
本文档介绍一种高频价格模型，适用于不规则观测时间和离散价格变动。模型在得分驱动波动率框架中使用零膨胀斯凯拉姆分布，并加入移动平均成分以过滤市场微观结构噪声。平滑样条用于表示交易时长与波动率的关系，以及二者如何在整个交易日内变化。 模型参数使用极大似然法估计。文中报告称，将模型应用于IBM股票时拟合效果良好，并指出该模型也可测量每日已实现波动率。报告没有详细比较其他模型，没有提供量化拟合统计数据，也未对其他资产和市场环境进行更广泛的检验，因此证据仅限于所述单只股票研究。
本文档研究在布莱克–斯科尔斯框架下，欧式看涨期权获得正收益的概率。文中指出，该概率取决于模型中的市场输入以及股票增长率，并报告数值定价偏差与该增长率有关。…
这篇论文提出一种方法，用于计算多尺度随机波动下期货衍生品价格的一阶近似。该方法为奇异摄动方法提供了另一种选择，无需对收益函数的正则性作额外假设。它还支持通过简便流程对模型进行隐含波动率校准。只要标的衍生品存在一阶近似，其核心论证或可扩展至利率衍生品和复合衍生品。…
本文提出一个连续时间市场模型，由做市商撮合基本面投资者、趋势跟随者和反向交易者之间的交易。不同参与者处理市场信息的延迟不同，风险厌恶程度也取决于路径。模型还允许投资者通过演化机制，在趋势跟随策略和反向策略之间切换。 作者报告称，系统会呈现周期、准周期和混沌行为，技术交易者之间也会出现同步。模拟收益表现出与标普 500 观察到的特征相似的性质，包括超额峰度、波动聚集和长记忆。这些是模型生成的性质，并非可部署交易策略或样本外预测表现的证据；本文没有提供校准细节或实证交易结果。
本文检验局部波动率模型是否适用于对冲 AUD/USD 普通期权。局部波动率模型扩展了 Black-Scholes 模型，允许波动率取决于时间和标的汇率，并可通过校准拟合隐含波动率曲面。作者强调，仅拟合当前市场价格不足以验证模型：根据当前条件校准的模型需要随时间重新校准，并应根据历史结果检查其对冲表现。 回测使用 AUD/USD 的隐含波动率数据，涵盖 2005 至 2011 年，并考察不同期权到期日和行权价下的 delta 对冲误差。研究比较了粘性 delta 对冲与理论上正确的 delta…
本研究提出一种受统计物理学启发的方法，利用 3 级限价订单簿数据预测价格波动率和预期收益。该方法将订单视为物理系统中的元素，并定义类似动能和动量的指标来描述订单簿状态。其目标是捕捉最优买价和卖价之外的市场微观结构。…
本文使用基于市价订单的简化非均衡价格形成模型，研究交易风格如何影响市场动态。其分析框架产生二阶振荡价格行为。价值投资本身并不能保证价格追踪估算价值，而趋势跟随可能同时带来短期趋势和更长期振荡。即使线性模式较弱，二者结合也可能产生繁荣与萧条周期、过度且持续的波动，以及厚尾价格变化。…
本研究考察比特币收益是否符合早期研究报告的厚尾模式，以及波动率如何随时间变化。早期估计认为累计收益的尾部指数接近二，而许多其他资产的指数接近三。使用较新的比特币数据后，研究发现指数接近三，这表明尾部行为可能随样本时期而变化。…
本文探讨杠杆效应虽被广泛观察到，却为何可能对某些资产的收益分布几乎没有明显影响。杠杆效应描述资产收益与波动率变化之间通常为负的关系。作者提出的解释是该效应与均值回归存在交互：杠杆效应较强且均值回归较弱时，它对收益分布的影响最大；而即使杠杆效应较强，强烈的均值回归也可能减弱其影响。作者还提出了一种间接测量这种交互的方法。 实证应用报告称，标普 500…
本文提出一种受约束的混合模型，用于描述资产收益，并区分价格上涨、下跌和震荡行为。该模型结合伽马分布与高斯分布来表示收益模式，同时兼顾厚尾和高峰度等特征；这些特征可能使简单的分布假设不适用于金融数据。 模型使用期望最大化框架进行估计，模型阶数的选择也必须遵守这些约束。这为拟合收益分布提供了一种结构化方法，同时保留各组成部分预期的解释。摘录介绍了模型设计和估计方法，但没有提供实证数据集、比较结果或交易表现证据。因此，根据现有信息无法评估该模型对策略选择或预测的效用。
本研究使用比特币现货价格比较历史波动率、指数移动平均 ARCH、GARCH 和 EGARCH 模型。报告称，GARCH 和 EGARCH 在样本内拟合和样本外预测方面都优于其他模型。EGARCH 不对称性估计为正，但在统计上不显著；作者将其解读为，该分析未发现过去收益率存在不对称波动率响应的显著证据。 研究还提出一种期权策略，通过 Delta 对冲交易 GARCH…
本研究考察价格历史以外的信息能否帮助预测比特币兑美元的波动率。提出的 CoMForE 系统结合历史交易数据、相关推文的情绪、衡量公众关注度的搜索量指标，以及区块链哈希率数据。系统采用 AdaBoost–LSTM 集成模型，也旨在预测加密货币价值分布的变化，并将投资决策作为潜在用途。 文档报告的实验显示，结合这些数据源的表现优于仅依赖交易数据，并声称较现有预测方法提升…
本研究构建了一个联系订单流、价格冲击与流动性风险市场价格的框架。分析推导出一个微分方程，并给出两个闭式解。其中一个复现了经典知情交易者模型所对应的线性订单流冲击；在信息不对称程度较低时，该框架则得出订单流与价格冲击之间呈 S 形关系。…
论文比较了 sGARCH、iGARCH 和 tGARCH 模型在估算比特币收益率波动率方面的表现。每种模型都与 Student t、广义误差和正态逆高斯（NIG）分布相结合，以刻画波动聚集、厚尾和偏度等特征。比较重点在于这些模型与分布的组合对收益率序列特征的拟合程度。 报告结果显示，NIG 在刻画肥尾和偏度方面表现较好，并指出在所考察的规格中，tGARCH 与 NIG 的组合表现最佳。作者认为，tGARCH 的优势在于能够表示对正面和负面消息的不同波动率响应。他们认为，NIG…
本研究考察新冠-19疫情暴发前后在中国市场交易的流动性较高的商品期货。研究比较不同品种的经验回报矩和协整关系，部分原因是跨商品关系与配对交易有关。分析考察平均回报、波动性及协整配对数量的变化。…
本研究考察加密货币社交媒体讨论的时间和主题是否与之后的价格行为相关。研究对社交媒体社区中的交流应用动态主题建模，再使用霍克斯模型分析话题出现与加密货币价格之间的相互作用。该方法旨在识别可能先于特定收益模式出现的话题。…
本文提出一种在 Heston 随机波动率模型下为期权定价的替代数学框架。研究将模型的仿射定价符号拆分为有限维辛二次分量和互补的 holonomy 分量，再使用庞加莱–嘉当形式推导与仿射 Riccati 动力学相关的特征流。 基于动量的极化产生用于定价的梅林表示，Riccati 方程也通过射影线性化进行变换。研究将所提出的定价公式与标准 Heston 解进行数值比较，Black–Scholes 模型则作为极限情形出现。摘要对这些数学构造和验证作了概述，但没有提供数值误差、假设或实现细节，无法据此评估实际表现。
本文探讨如何估算超过一天的持有期内的投资组合波动率和资产风险贡献。常见的平方根时间缩放法假设收益不存在序列相关。在这一假设下，波动率贡献也可以按同样方式缩放。 作者解释了在投资组合包含不同时区交易的资产时，这些假设为何可能失效：由于市场收盘时间不同，收盘到收盘收益可能出现序列交叉相关。这类异步相关性会使缩放后的波动率估计和资产层面的风险贡献都产生误导。论文提出了适用于任意持有期的替代方法。所提供的描述未说明具体公式或实证测试，因此仅阐明了问题及所提方法的范围，未提供足够信息来说明其详细实现或表现。
本研究使用大规模基于智能体的模型，考察城市住房市场价格上涨后为何会出现急剧回调。模型将家庭表示为异质智能体，其决策仍符合经济理性，同时允许其采取趋势跟随行为。模型利用大悉尼地区的人口、经济和金融数据进行校准，覆盖2006年以来三个不同阶段。…
本文介绍一种无监督方法，用于识别Poloniex交易代币中疑似拉高出货事件。该方法将价格和成交量阈值与指数加权移动平均值及波动率指标结合起来。阈值根据观测到的交易模式进行调整，因此检测器能够处理流动性较低或长期不活跃的资产；对于这类资产，普通异常检测方法可能会将小幅活动激增误判为有意义的事件。…
本文推导了噪声交易流动性随机变化时Kyle内幕交易模型的连续时间均衡。该模型允许资产基本价值服从一般分布，并允许股票与波动率动态之间存在相关性。对于基本价值具有正支撑的情况，该框架用于考察噪声交易波动率变化如何影响资产波动率。 在基本价值服从对数正态分布的情形下，作者发现，尽管价格过程存在随机波动率，知情交易仍会使到期时的对数收益率服从高斯分布。作者还报告称，衡量价格冲击的Kyle…
本文探讨外汇衍生品市场中美式期权和亚洲期权的定价问题。银行使用复杂模型，不同的模型选择可能导致同一奇异期权合约出现不一致的价格。作者研究一种完全参数化的局部波动率模型，旨在为这些产品定价，同时匹配观测到的FX波动率偏斜。校准既可通过数值网格实现，也可采用蒙特卡洛方法；摘要称该方法高效且准确。…