策略

EthBtcRatioDailyEmaCrossTrendFollowingLongEth 为投资组合引入了首个跨资产相对强度机制，通过在 ETH/BTC 比率上出现 EMA 交叉时做多 ETH，以捕捉山寨币季超额表现，并采用了简洁的双腿时间戳对齐构建。经审查，其 +201% 表面数据大幅缩水：全部收益来自一笔未退出的 ETH 未平仓头寸（end_unrealized 204.77%），已实现交易记录为净亏损（PF 0.99，每笔 -$141），结果依赖于 2023 年中的一个 +107% 日，同时伴有 60.6% 回撤、139.6% 波动率和 -78.5% 2022。仓位规模也达到了预期比例的约 2x，放大了波动。分析师在回测审查关卡的首次迭代中便放弃了该策略，结论是单腿比率趋势信号实质上属于杠杆做多-ETH beta，且已实现期望收益为负；建议退役这条策略路线，并以已实现的风险调整后损益作为评判此类策略的依据。

LtcFourHourTimeSeriesMomentumNetDirectionalLS 是获准的单资产 TSM 模板的第三次运行，特意应用于 LTC——未覆盖的大型资产中 beta 最低、趋势最干净、狂热集中度最低的一种，以最大化泛化成功率，并避开本次评估中被 2021 集中度击穿留出集的风险。资产选择改变了症状，却没有改变病因：信号亏损（盈利因子 0.917、CAGR -28.9%、四个亏损年份、总计 -60%、回撤 86%），且离散入场在持仓期间再次触发，将敞口叠加至 104%，而预期为 50%，并产生物理上不可能的 +94% 单日收益。分析师在首次迭代的回测审查关卡就放弃了该策略，并指出此模板在已尝试的每种资产上都失败了——BNB 和 XRP 被清算，LTC 只是因 beta 较低而持续亏损。记录的结论是：该模板是对失效信号的错误实现，资产选择无法凭空创造优势，而关于资本上限的说法再次被实际敞口所证伪。

该策略将工厂的单论文达标机制族——流动性永续合约上的慢速方向性趋势——表达为 SUI Hyperliquid 4H 永续合约上的低参数唐奇安突破，刻意采用单标的以规避 HL 标的篮子的崩溃风险，并做多做空以利用方向和交易所配额缺口。初始回测在健康的 140 笔交易样本上通过了预优化门槛（结论：优化），单笔交易优势远高于费用底线，尽管分析师指出其收益集中在高波动率三分位和少数危机窗口期。随后的三阶段优化确认了这一担忧而非解决了问题：将 entry_thresh 曲线拟合至 1.96，将 140 笔交易压缩为 11 笔，且未通过前向验证过拟合、PBO 和保留样本 HARD 门槛，同时夏普比率为 0.0，无统计显著性。鉴于此前所有 Hyperliquid 唐奇安突破端口均已失效（0/N），且该机制因 HL 的历史数据太短而无法充分验证，分析师在一次迭代后将其判定为过拟合/无泛化能力而放弃。

该策略通过市场中性的 ETH 资金费率差持仓收益，同时针对四个代表性不足的投资组合类别：跨 Binance 与 Hyperliquid，做多资金费率较低的交易场所，做空资金费率较高的交易场所，以获取年化价差。代码正确实现了 Delta 中性配对结构，且在 24 笔交易中可观察到持仓收益，但优势低于成本：净资金费率收益（约 $500）低于手续费（$934），每笔期望收益为 -$32，且至少有一组配对的信号错误判断了资金费率方向。汇总指标对于真正的对冲策略而言极其糟糕且不合理——最大回撤 142%、夏普比率 -3.34——审查者将其标记为疑似腿数据过时或 K 线错位造成。回测审查门给出“revise_hypothesis”判定，认定 Binance 与 HL 之间的 ETH 资金费率差过薄，无法覆盖两腿往返手续费；该策略未进入优化阶段便被放弃。

BtcHyperliquid4hVwapMeanReversionLongShort 是本批次中推理最谨慎、结论最接近边界的一次运行：它采用了确实可验证的 4H 节奏（没有数据墙），仓位规模设置合理，通过了相对于已晋升日线动量策略组合的冗余门槛，近期子区间甚至取得了正收益（2025 +24.4%）。但其基于证据的论点——由于动量在 4H 周期持平，BTC 必须在该周期均值回归——被自身结果证伪：均值回归也亏损了（PF 0.80），因此两个方向都未能奏效，4H 时间尺度在扣除费用后没有可交易的自相关优势。明确的几何门槛再次仅在盈亏平衡时通过，因为退出条件（时间止损、百分比止损、均值漂移）将盈利交易截短至约等于止损幅度，这正是导致先前 VWAP 均值回归策略组合失败的同一缺陷。评审者在优化前便因其 EV 较差而放弃该策略，同时保留了两项发现：不要再提出单一资产 4H BTC 方向性自相关策略组合；VWAP 均值回归策略系列在进一步复制之前需要重新设计退出机制。

EthSolFourHourInsideBarSequenceBreakoutLongPortfolio 将经典的 inside-bar 压缩后突破形态应用于双交易品种 ETH/SOL 4H 组合，并刻意采用多K线序列结构，以避免单根K线缺乏信息的问题，且仅使用通过验证安全检查的交易品种。构建过程干净——仓位规模合理，89 笔交易，没有错误——但亏损 26.8%，盈利因子为 0.70，胜率为 23.6%，在 7 年中的 6 年表现为负，唯一的正向贡献来自 2021 的单个 +40.9% 日。其 24% 的胜率以及其余交易整体持续亏损，是假突破策略的典型特征：压缩区间发生突破后立即失败。没有需要修复的正确性问题，也没有可供优化发掘的优势，分析师在回测审查环节放弃了该策略，并指出假设本身承认的只做多突破策略的市场状态衰减也适用于这里。

语义审计器发现的代码↔假设错位——代码并未 NOT 实现该假设。请重新编写策略以实现假设 EXACTLY（标的、时间框架、方向、所命名的优势/机制、sizing）。具体问题：假设预先将过滤器的选择性注册为设计属性（"严格的过滤器将交易频次保持在较低水平（每个标的每周数笔，而非每天数百笔）"），但实现的过滤器并不具有该选择性：total_trades=16069，且 src/backtesting/metrics.py:724 中的 `total_trades = len(positions_report)` 统计的是已完成的往返交易，而非成交。三个声明标的的目录历史为 BTCUSDT 15m 2019-12-31→2026-09-02，ETHUSDT 类似，SOLUSDT 2020-09-14→2026-09-02 ≈ 19 asset-years ≈ 1000 asset-weeks，每标的每周约 16 笔往返交易（约每标每天 2.3 笔）——约为所述节奏的 5x 倍，若窗口结束前权益被清零（total_return=-100%），则更高。expansion_atr_mult=1.0 处的 close>donch_high AND |close-open| >= 1.0*ATR 过滤器放行约 2% 的K线事件，因此代码并未交付假设所指定的交易频率属性。

作为已推广的 Hyperliquid BTC 日频 TS-动量组合的直接 ETH 副本构建——构造完全相同,因此任何差异都应归因于资产而非代码——本策略旨在提取 ETH 较弱但仍存在的日频趋势。其原始指标呈现近亲特征(Sharpe 0.59,PF 1.55,+166% 总计),足以通过优化前的门槛,但几乎全部超额收益都来自 2025(+213%)以及少数肥尾日,其余年份均为负收益。优化不仅未能修复弱点,反而确认了弱点:Deflated Sharpe 0.0 远低于 2.608 运气门槛,PBO 0.76,过拟合的 Walk-Forward 均值 -1.35 OOS,且 -0.45 Holdout 为负。分析师仅尝试一次即放弃,并指出假设已预先注册了完全相同的结局——ETH 的日频趋势过于微弱、无法提取——因此最终阶段为放弃,正如预测的资产选择性结果。

该策略检验了将此前失败的 5 币 L1 横截面动量篮子扩展至由 12 个标的组成的多行业资产池后（做多前 -3 名 / 做空后 -3 名，周度调仓，美元中性），能否产生足够的离散度以形成优势。回测第三次遭到强平，组合实际总敞口约为其 90% 总敞口目标的 5.8x，尽管第 -3 轮修复专门用于在 Nautilus 净额结算机制下核对实际名义金额总和并限制敞口。除了仓位规模失控外，该信号在强平前也没有优势（profit_factor 0.88，每笔交易期望收益为 -$304，夏普比率 -0.27），因此分析师在优化前的回测审查环节放弃了该策略，而没有花数小时优化一个无利可图且仓位规模失当的策略。在针对同一强平/接入问题迭代三次后，由于收益递减，该策略被弃用；建议今后任何尝试都应使用结构上不可能超过 100% 总敞口的交易场所。

BtcTakerFlowConfirmedMomentumLS 完全按设计运行——在完整的 2019-2026 BTC 历史中产生了 2064 笔交易，多头和空头两条腿均有交易，41.6% 敞口合理，且没有爆仓——但经 taker 流量确认的延续论点就是没有优势。回测结果为 -21.1%，Sharpe 为 -1.39（置信区间完全为负），利润因子为 0.797，并且在 2020 之后的每一年都亏损；1H 再平衡则因佣金损失了 22.4% 的毛收益。由于信号处处为负，没有正向区间可供优化，分析师在回测审查关口放弃了该策略，而没有花费数小时进行 walk-forward 优化；未进入优化或优化后分析阶段。记录指出，两侧对称亏损隐约暗示可将其重新构想为反转均值回归策略，但这只是未来的假设，不是对该策略的修复。

BtcDailyDonchianTimeSeriesMomentumLS 是一种典型的多空 Donchian 时间序列动量趋势跟随策略，交易 BTC 永续合约；迭代-2修复使声明的杠杆成为实际的仓位规模乘数，而不再只是不起作用的上限。其 366% 头条收益看似惊人，实则空洞：在 6.5 年间，它仅进行了 42 笔交易，胜率为 35.7%；夏普比率为 0.493，其置信区间跨越零；76.5% 最大回撤突破了硬性放弃底线。分析师认定，该收益很大程度上是杠杆/复利造成的假象（平均仓位约为权益的 1692%，峰度为 69.6），且被 254.6% 未平仓头寸未退出所产生的账面收益进一步放大；同时信息比率为负，盈利因子仅属边际水平。该策略在回测审查关口被放弃，成为 0/213-存活的单一标的 OHLCV 趋势克隆家族中的又一成员；分析师认为不值得进行优化。

BtcBinanceHlFundingSpreadCarryDeltaNeutral1H 将工厂已验证的 delta 中性资金套利类别扩展至跨交易所，捕获 Hyperliquid 与 Binance USD-M 之间的 BTC 资金差，同时填补跨交易所和 Hyperliquid 配额缺口。其 iteration-2 原子对冲修复成功——组合变为真正 delta 中性且无单腿裸仓伪迹——这恰恰是真实套利可见且被证明结构上为负的原因：它在 9 个月中的每一个月都亏损（夏普 -4.65，PF 0.76），费用消耗了毛利的约 18%，因为 BTC 价差小于双交易所往返成本。审查者将其作为先前 z-scored BTC 兄弟版本同样无边际的诚实、无伪迹的版本而放弃，并指出无论是优化还是进一步的代码迭代都无法扭转费用主导的亏损。建议的重构方案是在资金费率偏度更高的品种上重试同样的干净机制，在那种品种上交易所价差才能真正超过成本。