Estrategia mensual de momentum para REIT de EE. UU.

Resumen

El documento describe una estrategia transversal de momentum para fondos de inversión inmobiliaria de EE. UU. Cada mes, ordena los REIT cotizados según sus rendimientos de los 11 meses anteriores, excluye el mes más reciente y los divide en grupos con ponderación equitativa. La estrategia mantiene durante tres meses el tercio con mejor rendimiento y añade una nueva cohorte mensual, de modo que cada mes se renueva un tercio de la cartera. La explicación propuesta es que los inversores pueden reaccionar gradualmente a la información, permitiendo que los ganadores relativos recientes sigan superando a otros activos.

La investigación citada informa de momentum en los REIT y señala que un factor de momentum específico de REIT puede ayudar a explicar el rendimiento de los fondos de inversión. Otros estudios matizan los resultados: los rendimientos del momentum pueden relacionarse con la volatilidad y el desplazamiento de los beneficios, mientras que uno encuentra que el efecto se desvanece en periodos posteriores de la muestra. La estrategia solo toma posiciones largas y mantiene exposición al riesgo general del mercado de renta variable, por lo que no se presenta como cobertura en crisis. Los resultados pueden depender del periodo de la muestra, la formación y duración de la cartera y los costes de implementación; el documento no proporciona una serie completa de resultados para esta regla concreta.

Ideas clave

• Ordena mensualmente los REIT de EE. UU. según sus rendimientos de los 11 meses anteriores, excluyendo el más reciente.
• Forma terciles con ponderación equitativa y mantiene durante tres meses el tercil con mejor rendimiento.
• Renueva cada mes un tercio de la cartera para crear cohortes de posiciones solapadas.
• La reacción tardía de los inversores y el comportamiento gregario se proponen como explicaciones del rendimiento relativo continuado.
• La investigación citada en el documento sugiere que el momentum de REIT puede debilitarse en periodos posteriores.
• La estrategia solo toma posiciones largas, mantiene una exposición considerable a la renta variable y no cubre los mercados bajistas.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.