Modelos basados en agentes de ciclos y volatilidad de precios de vivienda

Resumen

Este estudio utiliza un modelo basado en agentes a gran escala para examinar por qué los mercados de vivienda urbanos experimentan subidas de precios seguidas de correcciones pronunciadas. Representa a los hogares como agentes heterogéneos cuyas decisiones siguen siendo económicamente racionales, aunque permite comportamientos seguidores de tendencia. El modelo se calibra con datos demográficos, económicos y financieros del área metropolitana de Sídney para tres periodos distintos desde 2006.

Las simulaciones descritas reproducen la dinámica de los precios en esos periodos, incluido un fuerte aumento de la variabilidad de precios antes del máximo del mercado de 2017. Los autores relacionan ese comportamiento con la interacción entre el seguimiento de tendencias de los hogares, descrito como gregarismo racional, y su propensión al endeudamiento. La descripción sugiere un mecanismo por el que el apalancamiento y la imitación pueden amplificar los ciclos del mercado de la vivienda. Las pruebas se refieren a la región y los periodos modelados, y la breve descripción no ofrece detalles del modelo ni validación fuera de muestra. Los hallazgos pueden contribuir a reflexionar en general sobre la volatilidad de los mercados de activos, pero no demuestran que la misma dinámica se aplique a los valores negociados.

Ideas clave

• Los agentes que representan hogares heterogéneos permiten modelar la dinámica del mercado de la vivienda manteniendo decisiones económicamente racionales.
• El seguimiento de tendencias es importante para reproducir las subidas y correcciones cíclicas de precios del modelo.
• El modelo utiliza datos demográficos, económicos y financieros del área metropolitana de Sídney para tres periodos desde 2006.
• El modelo reproduce el aumento de la variabilidad de precios antes del máximo de 2017 y lo relaciona con el seguimiento de tendencias y la propensión al endeudamiento.

Etiquetas

# 2004.07571


# Explaining herding and volatility in the cyclical price dynamics of urban housing markets using a large scale agent-based model









Urban housing markets, along with markets of other assets, universally exhibit periods of strong price increases followed by sharp corrections. The mechanisms generating such non-linearities are not yet well understood. We develop an agent-based model populated by a large number of heterogeneous households. The agents' behavior is compatible with economic rationality, with the trend-following behavior found to be essential in replicating market dynamics. The model is calibrated using several large and distributed datasets of the Greater Sydney region (demographic, economic and financial) across three specific and diverse periods since 2006. The model is not only capable of explaining price dynamics during these periods, but also reproduces the novel behavior actually observed immediately prior to the market peak in 2017, namely a sharp increase in the variability of prices. This novel behavior is related to a combination of trend-following aptitude of the household agents (rational herding) and their propensity to borrow.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.