Paridad de riesgo agnóstica para diversificar apuestas de cartera

Resumen

Esta nota presenta Eigenrisk Parity, un enfoque de construcción de carteras que distribuye el riesgo por igual entre los componentes principales de una matriz de covarianza. La idea general es utilizar la simetría en lugar de depender de predicciones precisas de rendimientos y correlaciones. El marco también puede expresarse mediante otras definiciones de factores no correlacionados, lo que extiende el principio más allá de los componentes principales.

Agnostic Risk Parity es un caso particular que supone que los indicadores de rendimientos futuros no están correlacionados y tienen la misma varianza. Con ese supuesto, busca limitar los riesgos desconocidos que pueden surgir cuando una cartera depende demasiado de una cobertura optimista entre apuestas. La nota indica que el método funciona razonablemente bien al aplicarlo a estrategias técnicas estándar, como el seguimiento de tendencias. La descripción proporcionada no incluye detalles de implementación, métricas comparativas ni el diseño de las pruebas subyacentes, así que no permite determinar cómo se comporta el enfoque con otras carteras o condiciones de mercado.

Ideas clave

• Eigenrisk Parity busca igualar el riesgo realizado entre los componentes principales de la matriz de covarianza.
• El marco general se basa en argumentos de simetría y admite definiciones alternativas de factores no correlacionados.
• Agnostic Risk Parity supone que los indicadores de rendimientos futuros no están correlacionados y tienen varianzas iguales.
• El método busca reducir los riesgos derivados de una cobertura demasiado optimista entre apuestas de cartera.
• La nota informa de resultados razonables en estrategias de seguimiento de tendencias, pero aporta pocos detalles sobre la evaluación.

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# Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns


# Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns









Markowitz' celebrated optimal portfolio theory generally fails to deliver out-of-sample diversification. In this note, we propose a new portfolio construction strategy based on symmetry arguments only, leading to "Eigenrisk Parity" portfolios that achieve equal realized risk on all the principal components of the covariance matrix. This holds true for any other definition of uncorrelated factors. We then specialize our general formula to the most agnostic case where the indicators of future returns are assumed to be uncorrelated and of equal variance. This "Agnostic Risk Parity" (AGP) portfolio minimizes unknown-unknown risks generated by over-optimistic hedging of the different bets. AGP is shown to fare quite well when applied to standard technical strategies such as trend following.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.