Cambios por la COVID-19 en los rendimientos y la cointegración de futuros de materias primas chinos

Resumen

El estudio examina futuros líquidos de materias primas negociados en los mercados chinos antes y después del inicio de la COVID-19. Compara los momentos empíricos de los rendimientos y la cointegración entre productos, motivado en parte por la relevancia de las relaciones entre materias primas para el trading por pares. El análisis considera los cambios en los rendimientos medios, la volatilidad y el número de pares cointegrados.

Tras el inicio de la pandemia, los futuros de soja, maíz, almidón de maíz y mineral de hierro registraron cambios positivos en los rendimientos medios más acusados que otros productos. La volatilidad aumentó más en los futuros de plata, asfalto de petróleo y huevos. El número de pares cointegrados disminuyó, algo que los autores asocian con cambios estructurales en la oferta y la demanda de materias primas. Se trata de comparaciones entre periodos de los futuros chinos estudiados; la descripción no aporta fechas precisas de la muestra, magnitudes de los efectos ni pruebas de que alguna de las relaciones observadas persistiera. Una reducción de la cointegración puede afectar a los pares candidatos, pero por sí sola no demuestra que una estrategia rentable de trading por pares sea posible.

Ideas clave

• El estudio compara los momentos de los rendimientos y la cointegración de los futuros de materias primas chinos antes y después del inicio de la COVID-19.
• Los futuros de soja, maíz, almidón de maíz y mineral de hierro registraron cambios positivos relativamente acusados en los rendimientos medios.
• La volatilidad aumentó más en los futuros de plata, asfalto de petróleo y huevos.
• El número de pares cointegrados disminuyó tras el inicio de la pandemia.
• Los autores relacionan los cambios en las relaciones entre pares con variaciones en la oferta y la demanda de materias primas.

Etiquetas

# Effects of Covid-19 Pandemic on Chinese Commodity Futures Markets


# Effects of Covid-19 Pandemic on Chinese Commodity Futures Markets









In this study, empirical moments and the cointegration for all the liquid commodity futures traded in the Chinese futures markets are analyzed for the periods before and after Covid-19, which is important for trading strategies such as pairs trading. The results show that the positive change in the average returns of the products such as soybean, corn, corn starch, and iron ore futures are significantly stronger than other products in the post Covid-19 era, whereas the volatility increased most for silver, petroleum asphalt and egg futures after the pandemic started. The number of cointegrated pairs are reduced after the pandemic indicating the differentiation in returns due to the structural changes caused in the demand and supply conditions across commodities.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.