Futuros y volatilidad al contado del CSI 300: evidencia de un modelo TGARCH

Resumen

El documento utiliza el índice al contado CSI 300 y su mercado de futuros sobre índices para analizar si la negociación de futuros afecta a la volatilidad de los precios al contado. Propone un modelo de heterocedasticidad condicional autorregresiva generalizada con umbral como marco adecuado para estudiar esta cuestión. Los resultados comunicados relacionan la introducción de la negociación de futuros sobre CSI 300 con una reducción significativa de la volatilidad en el mercado al contado correspondiente.

El análisis también informa de una relación de equilibrio estacionaria entre los mercados al contado y de futuros, y de causalidad de Granger bidireccional. Indica que los precios al contado se predicen con mayor precisión utilizando un desfase de tres o cuatro días. Estos son resultados resumidos del caso descrito del CSI 300; el documento no proporciona fechas de la muestra, diagnósticos del modelo, magnitudes del efecto ni pruebas de robustez. La causalidad de Granger indica relaciones predictivas en el modelo y, por sí sola, no demuestra que la negociación de futuros causara el cambio en la volatilidad al contado.

Ideas clave

• El estudio analiza los mercados al contado y de futuros sobre índices del CSI 300 mediante un marco TGARCH.
• Informa de que la introducción de futuros coincidió con una reducción significativa de la volatilidad del mercado al contado.
• El documento identifica una relación de equilibrio estacionaria entre las series al contado y de futuros.
• Informa de causalidad de Granger bidireccional y de una mejor predicción de los precios al contado con desfases de tres o cuatro días.
• El resumen no aporta los detalles probatorios necesarios para establecer efectos causales o evaluar la robustez.

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# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model


# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model









A TGARCH modeling is argued to be the optimal basis for investigating the impact of index futures trading on spot price variability. We discuss the CSI-300 index (China-Shanghai-Shenzhen-300-Stock Index) as a test case. The results prove that the introduction of CSI-300 index futures (CSI-300-IF) trading significantly reduces the volatility in the corresponding spot market. It is also found that there is a stationary equilibrium relationship between the CSI-300 spot and CCSI-300-IF markets. A bidirectional Granger causality is also detected. ''Finally'', it is deduced that spot prices are predicted with greater accuracy over a 3 or 4 lag day time span.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.