Formación del precio de equilibrio con una gran firma y muchas pequeñas

Resumen

El artículo estudia cómo puede surgir un precio de equilibrio de un valor cuando una gran firma financiera opera junto a muchas firmas más pequeñas. Cada participante opera continuamente a través de un mercado para reducir sus propios costes, mientras afronta fuentes de incertidumbre tanto específicas de cada firma como compartidas, además de flujos estocásticos de órdenes de clientes.

El análisis deriva el proceso de precios que equilibra la oferta y la demanda agregadas, incluido el efecto de la operativa de la gran firma sobre los precios. Primero lo hace para un mercado con un número finito de participantes y después para un límite de campo medio que representa una gran población de firmas pequeñas. Esto ofrece un marco teórico para estudiar la formación de precios y el impacto asimétrico en el mercado. La descripción proporcionada no incluye las ecuaciones del modelo, detalles de los supuestos, evidencia empírica ni estimaciones cuantitativas, así que el fragmento por sí solo no permite evaluar las implicaciones prácticas para un mercado o una estrategia de ejecución concretos.

Ideas clave

• El modelo incluye una gran firma y una amplia población de firmas de trading más pequeñas.
• Las firmas operan continuamente para minimizar costes mientras afrontan ruido idiosincrático y común.
• Los flujos estocásticos de órdenes de los clientes forman parte del escenario de formación de precios.
• El precio de equilibrio equilibra la oferta y la demanda de valores y se deriva de forma endógena.
• El análisis abarca poblaciones finitas y un límite de campo medio, pero el fragmento no ofrece validación empírica.

Etiquetas

# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit


# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit









In this article, we consider the problem of equilibrium price formation in an incomplete securities market consisting of one major financial firm and a large number of minor firms. They carry out continuous trading via the securities exchange to minimize their cost while facing idiosyncratic and common noises as well as stochastic order flows from their individual clients. The equilibrium price process that balances demand and supply of the securities, including the functional form of the price impact for the major firm, is derived endogenously both in the market of finite population size and in the corresponding mean field limit.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.