Filtros de flujo de órdenes para señales de OBI en futuros BankNifty

Resumen

El documento examina si el desequilibrio del libro de órdenes (OBI) sigue mejor las rentabilidades a corto plazo después de filtrar las órdenes por duración, número de modificaciones y momento en que se producen. Compara las señales de todo el flujo de órdenes con las señales construidas a partir de las órdenes principales de las operaciones ejecutadas, utilizando datos tick a tick de un mercado indio de futuros sobre índices.

Evalúa la relación mediante correlación contemporánea, asociaciones lineales entre regímenes discretizados y excitación de modelos de Hawkes en tiempo de eventos. Los filtros aplicados al flujo agregado de órdenes producen diferencias moderadas con respecto al OBI sin filtrar, mientras que los filtros aplicados a las órdenes principales de las operaciones ejecutadas generan una asociación direccional sistemáticamente más fuerte. El análisis trata esa asociación como un indicador diagnóstico pertinente para la calidad del mercado y una posible regulación. No demuestra que la señal filtrada sea rentable o causal, ni que se generalice más allá del mercado y los horizontes cortos estudiados.

Ideas clave

• Se evalúa OBI como indicador direccional de las rentabilidades de futuros a corto plazo.
• La duración de las órdenes y los patrones de modificación sirven como criterios estructurales para filtrar el flujo de órdenes.
• El análisis compara el flujo agregado de órdenes con las órdenes principales vinculadas a operaciones ejecutadas.
• Tres diagnósticos examinan la correlación, la asociación por régimen y la excitación en tiempo de eventos.
• Filtrar el flujo agregado tiene efectos moderados, mientras que filtrar las órdenes principales de operaciones ejecutadas refuerza la asociación direccional.
• Los resultados son observacionales y no demuestran rentabilidad ni impacto causal.

Etiquetas

# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns


# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns









Electronic markets generate dense order flow with many transient orders, which degrade directional signals derived from the limit order book (LOB). We study whether simple structural filters on order lifetime, modification count, and modification timing sharpen the association between order book imbalance (OBI) and short-horizon returns in BankNifty index futures, where unfiltered OBI is already known to be a strong short-horizon directional indicator. The efficacy of each filter is evaluated using a three-step diagnostic ladder: contemporaneous correlations, linear association between discretised regimes, and Hawkes event-time excitation between OBI and return regimes. Our results indicate that filtration of the aggregate order flow produces only modest changes relative to the unfiltered benchmark. By contrast, when filters are applied on the parent orders of executed trades, the resulting OBI series exhibits systematically stronger directional association. Motivated by recent regulatory initiatives to curb noisy order flow, we treat the association between OBI and short-horizon returns as a policy-relevant diagnostic of market quality. We then compare unfiltered and filtered OBI series, using tick-by-tick data from the National Stock Exchange of India, to infer how structural filters on the order flow affect OBI-return dynamics in an emerging market setting.

Se muestra íntegramente con atribución según la licencia de la fuente. Licencia: abstract CC0

Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.