Cómo el flujo aleatorio de órdenes determina la difusión de precios y los costes de trading

Resumen

El documento presenta un modelo cuantitativo del trading y la formación de precios en el mercado, en el que las llegadas y cancelaciones de órdenes se tratan como procesos de Poisson. Utiliza análisis inspirado en la física, razonamiento dimensional, simulaciones y teoría de campo medio para relacionar las tasas de flujo de órdenes con propiedades básicas del mercado.

El modelo deriva relaciones de escala para la difusión de precios, los diferenciales entre precios de compra y venta y el impacto en los precios; así vincula el riesgo de precio y los costes de transacción con los mecanismos de provisión de liquidez. Su idea central es que incluso un flujo aleatorio de órdenes puede producir una difusión anómala de los precios y estructura temporal, porque hay que mantener órdenes pendientes para emparejar compradores y vendedores. El fragmento no ofrece datos empíricos, ecuaciones detalladas ni pautas específicas de calibración, por lo que los resultados deben entenderse como predicciones teóricas cuyo ajuste práctico habría que evaluar con datos de mercado.

Ideas clave

• Las llegadas y cancelaciones de órdenes se modelan como procesos de Poisson.
• Las tasas de flujo de órdenes ayudan a determinar la difusión de precios, los diferenciales y el impacto en los precios.
• La necesidad de almacenar oferta y demanda puede crear estructura en los precios incluso cuando el flujo de órdenes es aleatorio.
• El modelo combina análisis dimensional, simulación y teoría de campo medio para derivar relaciones de escala.

Etiquetas

# A quantitative model of trading and price formation in financial markets


# A quantitative model of trading and price formation in financial markets









We use standard physics techniques to model trading and price formation in a market under the assumption that order arrival and cancellations are Poisson random processes. This model makes testable predictions for the most basic properties of a market, such as the diffusion rate of prices, which is the standard measure of financial risk, and the spread and price impact functions, which are the main determinants of transaction cost. Guided by dimensional analysis, simulation, and mean field theory, we find scaling relations in terms of order flow rates. We show that even under completely random order flow the need to store supply and demand to facilitate trading induces anomalous diffusion and temporal structure in prices.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.