Modelos de Hawkes multivariantes para precios y operaciones de alta frecuencia

Resumen

Este trabajo presenta un modelo de proceso puntual de Hawkes multivariante para precios de mercado y actividad de trading de alta frecuencia. Cuatro núcleos de interacción representan la autoexcitación en la llegada de operaciones, la reversión a la media en los cambios de precios, el efecto de las operaciones entrantes sobre los movimientos de precios y la retroalimentación de los cambios de precios sobre la actividad de trading. En conjunto, estos componentes están diseñados para captar características como la sincronización irregular de los movimientos de precios, los incrementos discretos, la reversión a la media en horizontes cortos y las correlaciones cambiantes entre escalas temporales.

El marco también modela el impacto de mercado, incluida una respuesta cóncava similar a la raíz cuadrada y su relajación posterior. Los autores explican que el perfil de impacto completo puede estimarse con datos de mercado anónimos, estimando los núcleos a partir de intensidades medias condicionales empíricas. Ofrecen ejemplos numéricos, aplicaciones con datos reales y comparaciones con enfoques anteriores. El documento describe capacidades de modelización y demostraciones, pero no presenta resultados específicos de rendimiento ni evidencia de que los perfiles de impacto estimados se traduzcan directamente en estrategias de trading rentables.

Ideas clave

• El modelo usa cuatro núcleos para representar las interacciones entre operaciones, movimientos de precios y actividad de trading.
• Busca captar patrones de precios de alta frecuencia, incluidos los movimientos discretos y la reversión a la media a corto plazo.
• El marco de Hawkes modela el impacto de mercado y su relajación con el tiempo.
• Las estimaciones de los núcleos a partir de intensidades medias condicionales permiten inferir perfiles de impacto con datos anónimos.
• Las aplicaciones descritas no demuestran que el modelo genere una estrategia rentable.

Etiquetas

# Hawkes model for price and trades high-frequency dynamics


# Hawkes model for price and trades high-frequency dynamics









We introduce a multivariate Hawkes process that accounts for the dynamics of market prices through the impact of market order arrivals at microstructural level. Our model is a point process mainly characterized by 4 kernels associated with respectively the trade arrival self-excitation, the price changes mean reversion the impact of trade arrivals on price variations and the feedback of price changes on trading activity. It allows one to account for both stylized facts of market prices microstructure (including random time arrival of price moves, discrete price grid, high frequency mean reversion, correlation functions behavior at various time scales) and the stylized facts of market impact (mainly the concave-square-root-like/relaxation characteristic shape of the market impact of a meta-order). Moreover, it allows one to estimate the entire market impact profile from anonymous market data. We show that these kernels can be estimated from the empirical conditional mean intensities. We provide numerical examples, application to real data and comparisons to former approaches.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.