Provisión óptima de liquidez en el mejor precio comprador y vendedor

Resumen

El documento analiza a un pequeño inversor que aporta liquidez colocando órdenes en los mejores precios comprador y vendedor de un mercado de órdenes limitadas. Describe cómo determinar explícitamente la política óptima y el bienestar del inversor con diferenciales reducidos y llegadas frecuentes de órdenes de otros participantes del mercado.

El marco permite que el precio medio, el diferencial y el flujo de órdenes sigan dinámicas generales, y admite preferencias arbitrarias para el proveedor de liquidez. Esto hace que el planteamiento sea pertinente para decisiones de creación de mercado en las que interactúan las oportunidades de ejecución y los movimientos de precios. La descripción no especifica una fórmula de solución, calibración, conjunto de datos ni resultado de rendimiento empírico concretos; por tanto, define el alcance de un modelo general, pero no demuestra que una política específica de colocación de órdenes vaya a funcionar en un mercado concreto.

Ideas clave

• El planteamiento consiste en un pequeño inversor que aporta liquidez en los mejores precios comprador y vendedor.
• El análisis deriva una política óptima y el bienestar con diferenciales reducidos y órdenes entrantes frecuentes.
• El marco admite dinámicas generales para el precio medio, el diferencial y el flujo de órdenes.
• Las preferencias del proveedor de liquidez pueden modelarse de forma arbitraria.

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# Optimal Liquidity Provision


# Optimal Liquidity Provision









A small investor provides liquidity at the best bid and ask prices of a limit order market. For small spreads and frequent orders of other market participants, we explicitly determine the investor's optimal policy and welfare. In doing so, we allow for general dynamics of the mid price, the spread, and the order flow, as well as for arbitrary preferences of the liquidity provider under consideration.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.