Ejecución de pares de acciones con costes de impacto cruzado

Resumen

Este estudio amplía a operaciones con dos acciones un marco de ejecución para una sola acción y tiene en cuenta el impacto cruzado: operar con una acción puede mover el precio de la otra. Representa la estrategia mediante las tasas de negociación de las acciones y la proporción entre sus periodos de ejecución; después busca el calendario que minimiza los costes atribuibles a esas interacciones.

El artículo aplica el modelo a un caso empírico concreto y estima el impacto cruzado a partir de los volúmenes negociados y los desfases temporales para calcular los costes de ejecución e ilustrar cómo estos efectos determinan la estrategia preferida. El documento describe un marco y una aplicación empírica, pero no ofrece datos detallados, resultados numéricos ni comparaciones con métodos de ejecución alternativos. Por tanto, sus conclusiones dependen de las relaciones de impacto cruzado modelizadas y del caso elegido; la breve descripción no demuestra hasta qué punto la estrategia se generaliza a otras acciones, condiciones de negociación o carteras más grandes.

Ideas clave

• El impacto cruzado ocurre cuando operar con una acción cambia el precio de otra.
• El marco amplía la programación de ejecuciones para una acción a un par de acciones.
• Las tasas de negociación y los periodos de ejecución relativos describen la estrategia para el par.
• El calendario se elige para minimizar los costes asociados al impacto cruzado.
• Un caso empírico utiliza volúmenes negociados y desfases temporales para estimar los costes del impacto cruzado.

Etiquetas

# Trading strategies for stock pairs regarding to the cross-impact cost


# Trading strategies for stock pairs regarding to the cross-impact cost









We extend the framework of trading strategies of Gatheral [2010] from single stocks to a pair of stocks. Our trading strategy with the executions of two round-trip trades can be described by the trading rates of the paired stocks and the ratio of their trading periods. By minimizing the potential cost arising from cross-impacts, i.e., the price change of one stock due to the trades of another stock, we can find out an optimal strategy for executing a sequence of trades from different stocks. We further apply the model of the strategy to a specific case, where we quantify the cross-impacts of traded volumes and of time lag with empirical data for the computation of costs. We thus picture the influence of cross-impacts on the trading strategy.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.