Memoria larga persistente en el flujo de órdenes de divisas

Resumen

Este estudio analiza si el flujo de órdenes en el mercado al contado de divisas tiene memoria larga, es decir, si la dependencia de su comportamiento persiste durante periodos prolongados. Examina tres pares de divisas líquidos en una plataforma electrónica de gran actividad, con datos que permiten obtener estimaciones estables dentro de cada jornada de trading sin tener que agrupar observaciones de varios días.

El estudio señala exponentes de Hurst cercanos a 0.7 para los tres pares en cada jornada muestreada, con resultados similares cuando los datos abarcan varios días. También comprueba si las rupturas estructurales podrían explicar la persistencia aparente y descarta esa explicación a favor de una memoria larga genuina. Los resultados sugieren que esta propiedad persiste entre jornadas. El documento no detalla la plataforma, las fechas de la muestra, los procedimientos de estimación ni las aplicaciones prácticas al trading, por lo que el resultado señalado debe entenderse como un hallazgo empírico para los datos estudiados y no como una garantía para otros mercados o periodos.

Ideas clave

• El flujo de órdenes de los tres pares al contado de FX estudiados muestra una memoria larga marcada.
• El exponente de Hurst estimado es aproximadamente 0.7 en los pares y las jornadas muestreadas.
• Los resultados son similares cuando las observaciones abarcan más de una jornada de trading.
• Las pruebas descartan las rupturas estructurales como explicación de la persistencia aparente.

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# The Long Memory of Order Flow in the Foreign Exchange Spot Market


# The Long Memory of Order Flow in the Foreign Exchange Spot Market









We study the long memory of order flow for each of three liquid currency pairs on a large electronic trading platform in the foreign exchange (FX) spot market. Due to the extremely high levels of market activity on the platform, and in contrast to existing empirical studies of other markets, our data enables us to perform statistically stable estimation without needing to aggregate data from different trading days. We find strong evidence of long memory, with a Hurst exponent of approximately 0.7, for each of the three currency pairs and on each trading day in our sample. We repeat our calculations using data that spans different trading days, and we find no significant differences in our results. We test and reject the hypothesis that the apparent long memory of order flow is an artifact caused by structural breaks, in favour of the alternative hypothesis of true long memory. We therefore conclude that the long memory of order flow in the FX spot market is a robust empirical property that persists across daily boundaries.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.