Optimización robusta de carteras bajo volatilidad estocástica multifactorial

Resumen

El artículo deriva una estrategia óptima y robusta de cartera para inversores que afrontan incertidumbre sobre un modelo de volatilidad estocástica multifactorial. Considera carteras con derivados y sin ellos, y formula la estrategia bajo un escenario desfavorable, incorporando la ambigüedad del modelo a la decisión de asignación. El estudio también compara la estrategia robusta con alternativas que ignoran la incertidumbre y evalúa los efectos resultantes sobre el bienestar.

Otros análisis examinan cómo el trading de derivados cambia la selección de cartera y amplían el marco para incluir saltos en los precios de los activos y factores de volatilidad correlacionados. Los experimentos numéricos ilustran el comportamiento de la cartera y la pérdida de utilidad. El resumen no informa de elecciones concretas de parámetros, datos ni resultados cuantitativos; describe el marco, pero no ofrece detalles suficientes para evaluar su rendimiento empírico o implementación práctica.

Ideas clave

• El artículo deriva decisiones robustas de cartera bajo un modelo de volatilidad estocástica multifactorial.
• Compara decisiones tomadas con ambigüedad del modelo con estrategias que ignoran la incertidumbre.
• El análisis incluye casos con trading de derivados y sin él.
• Las ampliaciones consideran saltos en los precios y correlación entre factores de volatilidad.
• Los experimentos numéricos ilustran el comportamiento de la cartera y la pérdida de utilidad.

Etiquetas

# Robust portfolio optimization with multi-factor stochastic volatility


# Robust portfolio optimization with multi-factor stochastic volatility









This paper studies a robust portfolio optimization problem under the multi-factor volatility model introduced by Christoffersen et al. (2009). The optimal strategy is derived analytically under the worst-case scenario with or without derivative trading. To illustrate the effects of ambiguity, we compare our optimal robust strategy with some strategies that ignore the information of uncertainty, and provide the corresponding welfare analysis. The effects of derivative trading to the optimal portfolio selection are also discussed by considering alternative strategies. Our study is further extended to the cases with jump risks in asset price and correlated volatility factors, respectively. Numerical experiments are provided to demonstrate the behavior of the optimal portfolio and utility loss.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.