Pruebas de expansión de carteras para inversores con preferencias prospectivas

Resumen

El artículo desarrolla una forma de probar si añadir valores o flexibilizar las restricciones de inversión amplía las oportunidades disponibles para los inversores que evalúan resultados con preferencias prospectivas. Formula una prueba de inclusión de oportunidades prospectivas entre conjuntos de carteras anidados, mediante submuestreo y programación lineal.

Los autores aplican el procedimiento para evaluar si los factores estándar ya incluyen las anomalías establecidas del mercado bursátil. Informan de que muchas de las estrategias examinadas amplían el conjunto de oportunidades para los inversores con preferencias prospectivas y de que los resultados dentro y fuera de muestra identifican anomalías similares. El documento no enumera las estrategias ni describe el diseño de la muestra o las estadísticas detalladas de las pruebas, por lo que esta descripción por sí sola no permite evaluar más a fondo la consistencia ni el valor económico que se indican.

Ideas clave

• Las pruebas de inclusión prospectiva evalúan si un conjunto de carteras ofrece opciones nuevas relevantes frente a un conjunto anidado.
• El procedimiento propuesto combina submuestreo y programación lineal.
• La aplicación prueba si los factores estándar incluyen las anomalías del mercado bursátil.
• Según el artículo, muchas estrategias de anomalías examinadas amplían las oportunidades de los inversores con preferencias prospectivas.
• Los resultados dentro y fuera de muestra se describen como coherentes, aunque no se aportan detalles.

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# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance


# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance









We develop and implement methods for determining whether introducing new securities or relaxing investment constraints improves the investment opportunity set for prospect investors. We formulate a new testing procedure for prospect spanning for two nested portfolio sets based on subsampling and Linear Programming. In an application, we use the prospect spanning framework to evaluate whether well-known anomalies are spanned by standard factors. We find that of the strategies considered, many expand the opportunity set of the prospect type investors, thus have real economic value for them. In-sample and out-of-sample results prove remarkably consistent in identifying genuine anomalies for prospect investors.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.