Condicionamiento del trading, volatilidad de precios y patrones de rendimiento en la bolsa china

Resumen

El artículo presenta un modelo teórico que relaciona la intensidad del condicionamiento del trading con la volatilidad de los precios de los valores y sus rendimientos. Utiliza distribuciones del volumen de transacciones y de los precios para representar la incertidumbre y la intensidad, y enmarca las relaciones en términos de psicología de mercado. Los autores aplican el modelo a datos de alta frecuencia de la bolsa china.

Señalan que, en general, los cambios en la intensidad del condicionamiento se asocian positivamente con los rendimientos medios. Esta relación no es estadísticamente significativa en los periodos inmediatamente anteriores y posteriores a los desplomes de burbujas, mientras que aparece una asociación negativa significativa durante un intervalo alcista del índice compuesto de Shanghái. Los autores sostienen que el marco permite examinar conjuntamente los efectos de disposición y el comportamiento gregario, y ayuda a explicar el volumen excesivo de operaciones y otras anomalías de mercado. El resumen proporcionado no detalla el diseño de la muestra, la validación del modelo ni las pruebas de robustez, por lo que los resultados deben leerse como asociaciones observadas y no como prueba de causalidad.

Ideas clave

• El modelo utiliza distribuciones del volumen de transacciones y de los precios para representar la incertidumbre sobre la volatilidad y la intensidad de la actividad de trading.
• Los autores prueban el marco con datos de alta frecuencia del mercado bursátil chino.
• Los cambios en la intensidad del condicionamiento del trading se asocian, en general, positivamente con los rendimientos medios.
• La asociación señalada no es significativa en torno a los desplomes de burbujas y es negativa durante un intervalo alcista.
• Se propone el marco como una forma de examinar los efectos de disposición, el comportamiento gregario y el exceso de operaciones.

Etiquetas

# A Security Price Volatile Trading Conditioning Model


# A Security Price Volatile Trading Conditioning Model









We develop a theoretical trading conditioning model subject to price volatility and return information in terms of market psychological behavior, based on analytical transaction volume-price probability wave distributions in which we use transaction volume probability to describe price volatility uncertainty and intensity. Applying the model to high frequent data test in China stock market, we have main findings as follows: 1) there is, in general, significant positive correlation between the rate of mean return and that of change in trading conditioning intensity; 2) it lacks significance in spite of positive correlation in two time intervals right before and just after bubble crashes; and 3) it shows, particularly, significant negative correlation in a time interval when SSE Composite Index is rising during bull market. Our model and findings can test both disposition effect and herd behavior simultaneously, and explain excessive trading (volume) and other anomalies in stock market.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.