Riesgo p-index basado en opciones put para estrategias bursátiles

Resumen

Este artículo utiliza opciones put europeas para construir una medida de riesgo p-index con la que evaluar estrategias de inversión en acciones. El índice representa el coste del seguro por cada unidad monetaria asegurada necesario para garantizar un rendimiento mínimo en una fecha futura determinada. El estudio lo aplica al SSE 50 y al S&P 500 durante 2018–2023, y compara enfoques de precio justo, momentum y contrarios en distintos periodos de tenencia y, para las acciones chinas, en distintos sectores económicos y regímenes de sentimiento.

Los resultados presentados varían según el mercado y la estrategia. Para el SSE 50, las estrategias de precio justo obtienen los mejores resultados en horizontes de una semana y un mes, y las acciones de materiales lideran los rendimientos sectoriales indicados. En un horizonte de una semana, los enfoques contrarios y de momentum basados en p-index ocupan posiciones distintas según la eficiencia de las acciones y las condiciones de sentimiento. Para el S&P 500, las acciones eficientes mantienen el momentum, mientras que las ineficientes muestran reversión a la media; las estrategias líderes presentadas tienen rendimientos anualizados similares. Estos hallazgos se limitan al periodo, los mercados y las definiciones de estrategia indicados. El documento no aporta estimaciones de incertidumbre ni demuestra que las clasificaciones se mantengan fuera de la muestra.

Ideas clave

• El p-index utiliza los precios de opciones put europeas para estimar el coste de asegurar un rendimiento futuro mínimo.
• El estudio compara estrategias bursátiles en el SSE 50 y el S&P 500 durante 2018–2023.
• Los resultados presentados para el mercado chino varían según el periodo de tenencia, el sector y el régimen de sentimiento.
• En la muestra presentada del US, las acciones eficientes mantienen el momentum, mientras que las ineficientes muestran reversión a la media.
• Las clasificaciones de estrategias dependen de la muestra, y el resumen proporcionado no da estimaciones de incertidumbre.

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# Stock Investment: The p-index Approach


# Stock Investment: The p-index Approach









This paper has used European put option to construct the p-index risk measure to evaluate the performance of different investment strategies in China's SSE 50 index and the US SP500 index during 2018-2023. The p-index measures the insurance fee for each insured dollar to guarantee that the asset achieves at least a delta rate of return on a specified future date. It is found that with the fair price strategy, one-week and one-month holding periods can earn more, and among seven economic sectors, materials sector stocks generated highest annualized rates of return: 11.04% (one-week period), 11.93% (two-week period) and 10.18% (one-month period). With momentum and contrarian strategies of one-week holding period, the p-ratio-efficient-contrarian strategy produced the highest annualized rate of return (9.97%), followed by the p-index-inefficient-momentum strategy (9.01%) and the p-index-efficient-contrarian strategy (6.48%), the MCIRS method employing the p-index consistently delivered higher returns than its beta-based approach, and efficient (outperforming) stocks failed to sustain their momentum while inefficient (underperforming) stocks exhibited no mean reversion. It is also found that the p-index-efficient-contrarian strategy outperformed in low-sentiment (low-volume) regimes, while the p-index-inefficient-momentum strategy outperformed during high-sentiment (high-volume) periods. For the five hundred stocks of the US S&P 500 index during 2018-2023, it is found that efficient stocks sustained their momentum while inefficient stocks exhibited mean reversion. The p-index-efficient-momentum strategy produced the highest annualized rate of return (3.69%), followed by the p-ratio-inefficient-contrarian strategy (3.67%) and the beta-efficient-momentum strategy (3.48%).

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.