Rééquilibrage de ETF à effet de levier et volatilité du marché

Résumé

Cet article utilise une simulation multi-agents d’une enchère double continue pour étudier l’effet des transactions de rééquilibrage de ETF à effet de levier sur le marché sous-jacent, par exemple celui des contrats à terme Nikkei 225. Il cherche à déterminer si différentes approches de trading peuvent limiter la hausse de volatilité associée au rééquilibrage. Le travail compare des stratégies au sein d’un modèle de trading proposé et examine la formation des prix qui en résulte.

Selon le résultat rapporté, augmenter le nombre minimal d’ordres utilisés dans une transaction de rééquilibrage réduit son effet sur les prix du marché sous-jacent. Cela suggère que diviser ou étaler l’activité de rééquilibrage peut modérer son effet sur le marché, même si l’extrait n’explique pas les règles d’exécution précises. Les éléments présentés proviennent d’une simulation et non d’observations du trading en réel ; aucun résultat quantitatif sur la volatilité, détail de calibration ou contexte de marché plus large n’est fourni. Il convient donc de considérer ce résultat comme un élément fondé sur un modèle, et non comme une garantie générale concernant le rééquilibrage de ETF.

Idées clés

• Une simulation multi-agents d’enchère double continue étudie les effets du rééquilibrage de ETF à effet de levier.
• L’étude compare des stratégies de trading destinées à limiter les hausses de volatilité liées au rééquilibrage.
• Selon les résultats rapportés, augmenter le nombre minimal d’ordres réduit les effets sur la formation des prix du marché sous-jacent.
• L’extrait présente des résultats de simulation, sans détail de calibration ni preuve issue des marchés en réel.

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# Trading Strategies of a Leveraged ETF in a Continuous Double Auction Market Using an Agent-Based Simulation


# Trading Strategies of a Leveraged ETF in a Continuous Double Auction Market Using an Agent-Based Simulation









A leveraged ETF is a fund aimed at achieving a rate of return several times greater than that of the underlying asset such as Nikkei 225 futures. Recently, it has been suggested that rebalancing trades of a leveraged ETF may destabilize the financial markets. An empirical study using an agent-based simulation indicated that a rebalancing trade strategy could affect the price formation of an underlying asset market. However, no leveraged ETF trading method for suppressing the increase in volatility as much as possible has yet been proposed. In this paper, we compare different strategies of trading for a proposed trading model and report the results of our investigation regarding how best to suppress an increase in market volatility. As a result, it was found that as the minimum number of orders in a rebalancing trade increases, the impact on the market price formation decreases.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.