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このレポートは、2025のBitcoinとEthereumの運用成績を、月次リターン、六つの市場局面、ドローダウン、ローリングボラティリティ、BTCとETHの相関から評価します。年間リターンだけでは局面ごとの大きな差が見えないと主張しています。Bitcoinは、ある局面では大きく上昇し、別の局面では大きく下落して、年末にはマイナスとなりました。月次の結果には非対称性があり、損失月の損失幅は利益月の利益幅を上回る傾向がありました。全体として、また取り上げた多くの局面で、BitcoinはEthereumを上回りました…
このニュースレターは、MicroStrategyのインプライド・ボラティリティと、同社が転換社債を発行してその資金でBitcoinを購入する能力を関連付けています。継続的な購入を測る手掛かりとしてMSTRのボラティリティを注視する案を示しています。高水準が続けば社債発行を後押しする可能性があり、低下すれば勢いの衰えを示す可能性があります。これは個人的な仮説であり、検証済みの予測ではありません。また筆者は、BTCやMSTRのボラティリティを売るよりもBitcoinのボラティリティを買うことを選好しています。上昇相場…
この文書では、NFT保有者がNFTを担保にして、個人の貸し手からwETHまたはDAIを借りるNFTFi融資を紹介しています。コレクションごとの融資状況、デフォルト、借り手の履歴を検討し、融資は過剰担保であること、デフォルト時に貸し手が流動性の低い資産を保有することになり得る点を指摘しています。記載された最大のデフォルトはArt BlocksのNFTに関するもので、コレクションごとのデフォルト件数には、コレクション規模の違いも一部反映されています。…