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本文为二元预测市场开发波动率预测框架。此类市场中的价格代表有界概率，合约在已知期限到达时结算。框架结合 Wright–Fisher 组件，模拟临近期限时不确定性如何被迫消解；并结合 Glosten–Milgrom 组件，将知情订单流、价差和成交量与波动率联系起来。研究还将这些结构性变量与 ARCH 和 GARCH 基准进行比较，并考虑加入残差 GARCH 动态。 对大量 Kalshi 合约的测试发现，结构性变量较普通 ARCH/GARCH 模型改善了预测表现；将其与残差 GARCH…
本文提出一种面向股票高频统计套利的量子方法。该方法结合可变时间条件数估计与量子线性回归，并开发了用于估计条件数和检验协整关系的配套方法。 作者将所述复杂度与经典基准进行比较，量子方法的复杂度以股票数量、条件数和目标精度表示，而非交易数据长度。这是理论上的复杂度主张，不是实盘交易表现的证据。所提供的说明没有给出实证评估、实施细节或实际硬件限制方面的讨论，因此无法据此确定所提出的加速能否转化为可用的交易系统。
本文介绍一种无需模型、逐路径分析动态策略风险与收益的方法，适用于配对交易、均值回归和统计套利等策略。该方法将连续交易信号分解为 δ-游程，即偏离参考水平后又回到该水平的变动。该方法不需要概率假设，并利用这种分解推导交易次数、已实现利润、最大亏损和回撤等情景指标。…
本研究对北欧现货电价应用扩散熵分析。该市场受多种因素影响，但也呈现出聚类和均值回归等常见的投机市场行为。研究考察连续价格尖峰之间的等待时间，报告称其呈现带衰减幂律模式的异常尺度变化。研究称，观察到的指数与熵分析所隐含的指数之间存在稳健关系。 分析还用同一框架重新考察聚类、均值回归和周期性。在建模方面，研究提出一种直接作用于价格的 GARCH…
本文介绍一种简洁的确定性模型，投资者会根据近期市场变动采取行动。若几笔之前连续出现两次上涨或下跌，该规则就发出卖出信号；否则发出买入信号。作者将该模型描述为能够生成复杂金融价格行为的最简确定性构造，其推广形式可以生成更多样的模式。…
本研究评估对数周期幂律奇点（LPPLS）置信指标在识别比特币泡沫和预判崩盘方面的表现。研究使用此前两年的比特币日价格数据，报告称日度指标在价格剧烈波动时可能失效，尤其是在正向泡沫期间。 为应对这一局限，作者提出在小时和 30…
本文提出使用生成对抗网络和长短期记忆网络创建合成历史价格路径，以评估交易策略。其前提是，因样本内表现强劲而选出的策略可能过拟合，因此也应在根据历史数据分布模型生成的价格路径上表现良好。 该方法先用 GAN-LSTM 模型拟合时间序列分布，再对生成的路径上的候选策略进行回测，作为检验过拟合的补充。本文将其作为一种方法提案，但没有提供实验结果、实施细节或与其他验证技术的比较。这是对一篇最初以中文撰写于 2018 的论文的翻译摘要；文中提醒，部分说法可能已经过时。
本研究比较金融数学和机器学习在连续时间、有限期限内对两种相互关联资产进行动态组合优化的方法。金融数学方法使用协整联动模型，旨在结合短期风险与长期均衡，而非依赖配对交易中常用的高相关性或协整关系。策略在均值-方差目标和幂效用目标之间动态切换；后者被表述为随机控制问题，并通过哈密顿-雅可比-贝尔曼方程和 Deep Galerkin 方法进行数值求解。…
本研究使用 2020 至 2025 的高频收益数据，描绘加密货币之间不断变化的关系。研究根据资产对数收益之间具有统计显著性的格兰杰因果联系构建加权有向网络，并将联系的方向和强度视为影响力指标。研究还考察标准化收益分布，并根据网络出强度对资产排名。…
本研究考察聚合交易流与日内不同时间尺度价格变化之间的关系。研究报告称，价格冲击呈现非线性模式，在不同金融工具之间大体相似，但交易量冲击曲线和交易方向冲击曲线有所不同。冲击的尺度变化主要与相关赫斯特指数有关。…
本文构建一个结合 alpha 信号与非线性暂时价格冲击的最优交易问题。研究使用一般传播子模型，包括幂律冲击衰减，并通过变分方法推导出最优策略所满足的非线性随机 Fredholm 方程。该方程具有正向和反向系数。作者证明，在与冲击非线性相关的单调性条件下，解存在且唯一；当该条件不成立时，作者还针对可数概率空间给出了另一项存在性结果。…
本文探讨量化金融中自融资交易策略的含义，并将这一概念置于随机微积分与金融交易的交叉领域，指出此处可能存在理解偏差。本文旨在提醒读者自融资如何运作，因此该主题与建模相关：当交易资产的持仓随时间变化时，如何描述投资组合价值。 说明中提到了 Harrison 和 Kreps 的基础研究，以及 Harrison 和 Pliska 随后的更广泛论述。不过，所提供的文本没有给出定义、方程、示例，也没有推导标题中提到的 Ito-Doeblin…
本文概述一种基于个体市场参与者行为构建的非线性订单簿模型。该框架包含马尔可夫模型和基于霍克斯过程的模型，将主体层面的订单流与整体市场行为联系起来。在所述的温和假设下，作者证明了遍历性和扩散性方面的结果，用以描述长期稳定性和价格变动特征。…
本文介绍一种用于日内动量交易的隐状态方法。该方法将嘈杂的证券收益建模为潜在动量状态生成的观测，旨在避免数字滤波器在趋势反转时可能引入的滞后。研究通过交叉验证、惩罚似然准则和基于模拟的边际似然选择来评估隐状态数量；这些方法倾向于选择两个或三个状态。在离散化的单变量高斯发射模型下，参数使用 Baum-Welch 算法和马尔可夫链蒙特卡洛估计。…
本研究考察德国 GRW 投资补助计划的变化是否影响了发展滞后地区的就业。研究利用制度改革带来的资金条件外生变化，再通过简化式回归和工具变量回归估计补助对企业投资和创造就业的影响。提出的政策传导机制是：补助资金增加，带动企业投资增加，进而创造新岗位。…
本研究通过计算实验，使用改进的 Mike–Farmer 订单驱动模型，考察订单流如何影响超高频股票收益的自相关。研究用赫斯特指数衡量收益依赖性，并改变订单流的三项属性：订单方向的持续性、相对订单价格的持续性，以及相对订单价格的尾指数。 模型预测，订单方向持续性增强时收益自相关上升，而另外两项属性增强时收益自相关下降。不过，作者发现订单方向持续性的影响占主导地位，相对价格参数的影响很小。研究将这些预测与 43…
本研究提出一种方法，用于估计个股所承受、但与相似股票不共享的风险对应的收益，即使底层风险因子未知。研究将每只股票的历史收益对其他股票的收益进行投影，构建同业复制组合。弹性网络生成稀疏的组合权重，个股与其同业组合之间的差异代表因子残差风险。该残差的预期收益称为统计套利风险溢价。 同业拟合 R…
本文提出扩展状态依赖霍克斯过程，用于对限价订单簿活动建模。该模型允许状态消失，旨在体现高频市场行为。作者使用卡鲁什-库恩-塔克条件证明，极大似然估计仍可分离，从而支持高效的两步估计程序。 实证分析使用了三个月的三菱 UFJ…
本研究考察广义温和稳定分布作为资产收益模型的表现，并将其与正态分布和 α 稳定分布进行比较。研究介绍了该分布的性质，并将其拟合到 500、SPY ETF 和比特币的收益数据。在极大似然过程中，研究使用分数阶傅里叶变换计算概率密度函数及其导数。研究使用柯尔莫哥洛夫-斯米尔诺夫检验评估拟合优度。 报告的结果因资产及其收益分布的两侧而异。GTS 分布适合拟合 SPY ETF 收益；研究称，比特币右尾和 500 左尾适合用温和稳定分布拟合。比特币左尾和 500…
本研究利用两类信息构建时变加密货币网络：收益的交叉可预测性和技术相似性。研究采用动态协变量辅助谱聚类方法，在网络演变过程中估计群组或社群。分析将这些社群视为理解风险如何传播以及市场如何分层的工具。 作者报告称，持有不同社群中加密货币的投资组合可以实现更好的风险分散。他们还报告称，横截面加密货币动量投资组合的每日收益率为 1.08%，并称行为因子分析无法解释这一结果。描述没有说明样本时期、资产、投资组合构建方法、交易成本或收益估计的不确定性。由于缺少这些信息，很难判断报告的表现能否持续，或扣除实施成本后能否实现。
本文通过两种非线性机制——慢分岔和快分岔——考察均值回归状态与动量状态之间的转变。在慢分岔情形下，控制参数变化时，均衡逐渐演变，系统失稳则会延迟发生。作者提出一个基于马尔可夫链扩散的单一序参量，作为可能的前兆。在快分岔情形下，稳定均衡与不稳定均衡合并，系统改变状态之前会出现压缩的灾变前区间；扩散时间尺度被提出作为预警信号。…
本研究分别测量东京证券交易所上午和下午交易时段的已实现波动率。这样处理是为了避免在利用股票高频数据计算波动率时，非交易时段造成的偏差。研究比较了不同采样频率下的估计，并评估采样间隔变化时市场微观结构噪声对已实现波动率的偏差影响。…
当多变量股票收益漂移不可直接观测，且按照奥恩斯坦–乌伦贝克过程演变时，本文推导了一个旨在最大化预期对数效用的投资者的最优投资组合策略。投资者根据观察到的收益以及专家观点来了解漂移；专家观点是在离散时点到达的无偏估计。策略取决于投资者现有信息所对应的条件预期漂移。…
本文介绍已实现局部波动率曲面，用于估计标的资产剧烈波动期间的条件波动率。文中将该估计视为根据历史价格推导的一般化维纳测度，并将其用于风险管理中的 Delta-Gamma 动态对冲。 所提出的流程使用高频市场数据，并通过哈密顿蒙特卡洛拟合折棒式高斯混合模型。该流程生成带有 95% 可信区间的波动率曲面，以表达估计的不确定性。本文报告了使用 TSLA…