Modelo de flujos multiactivo: conducta, estabilidad y contagio

Resumen

El artículo desarrolla un modelo de varios activos negociados por grupos de inversores con distintas estrategias: algunos siguen tendencias y otros basan sus decisiones en el valor fundamental. Amplía los marcos de finanzas conductuales al representar efectivo y acciones limitados, vínculos asimétricos entre activos en las decisiones de compra y transferencias de riqueza entre grupos de inversores. El modelo utiliza ecuaciones diferenciales ordinarias para describir precios, posiciones, efectivo y sentimiento, y establece la positividad y acotación de las variables pertinentes.

El análisis caracteriza los equilibrios y utiliza análisis de estabilidad lineal para identificar las condiciones en las que el equilibrio fundamental da paso a ciclos de precios recurrentes mediante una bifurcación de Hopf supercrítica. Según se informa, las simulaciones reproducen las predicciones de tres modelos de referencia, incluidos patrones de contagio asimétricos. Estos resultados corresponden a un marco teórico y una validación numérica; la descripción proporcionada no incluye pruebas empíricas en mercados ni suficiente detalle para evaluar la sensibilidad a los parámetros o el valor práctico para hacer predicciones.

Ideas clave

• El modelo combina varios activos y grupos de inversores que siguen tendencias o estrategias basadas en fundamentales.
• Representa efectivo y oferta de acciones limitados, vínculos de compra entre activos y redistribución de riqueza.
• Los autores establecen la positividad y acotación de las variables relevantes del modelo.
• El análisis de estabilidad identifica las condiciones para una bifurcación de Hopf y ciclos persistentes.
• Las simulaciones numéricas reproducen predicciones de referencia, pero la descripción no informa de pruebas empíricas en mercados.

Etiquetas

# The fused asset flow model: stability, bifurcation, and contagion in multi-asset markets with heterogeneous investors


# The fused asset flow model: stability, bifurcation, and contagion in multi-asset markets with heterogeneous investors









This paper presents a unified multi-asset, multi-group asset-flow model that integrates three foundational frameworks from the behavioral finance literature. The model captures the dynamics of financial markets where multiple assets are traded by multiple investor groups, each with distinct trend-following (momentum) and value-based (fundamental) strategies. Unlike classical efficient market models, our framework explicitly incorporates the finiteness of cash and shares, asymmetric cross-asset coupling in buying decisions, and endogenous wealth redistribution across groups. We derive the complete system of ordinary differential equations governing price, cash, share, and sentiment dynamics, and establish the fundamental properties of positivity and boundedness for all physically relevant variables. The equilibrium set is characterized as a manifold parameterized by cash distribution, with the fundamental equilibrium as a special point. Through linear stability analysis, we identify conditions under which the fundamental equilibrium loses stability via a supercritical Hopf bifurcation, giving rise to persistent limit cycles. The model is validated against three benchmark papers: the single-asset multi-group model of DeSantis, Swigon, and Caginalp (2012); the two-asset single-group model of Bulut, Merdan, and Swigon (2019); and the two-asset two-group Nigeria-Libya oil market model of Cavani (2026). Our numerical simulations reproduce all key theoretical predictions, including equilibrium manifolds, Hopf bifurcation thresholds, limit cycle periods, and asymmetric contagion patterns.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.