Impuestos al arbitraje para valorar derivados en mercados de Hermite

Resumen

El documento presenta un marco para valorar derivados en mercados financieros impulsados por procesos de Hermite, una familia que incluye mercados impulsados por movimiento browniano fraccionario y procesos fraccionarios de Rosenblatt. Considera contextos de mercado de Hermite tanto puro como mixto, ampliando el análisis más allá de cualquiera de los dos modelos por separado.

El mecanismo propuesto es un impuesto al arbitraje específico de cada estrategia, vinculado a la rapidez con que se acelera el volumen de transacciones de una cartera de cobertura cuando cambian los precios de los activos de riesgo. Los autores afirman que este ajuste puede convertir mercados que permiten el arbitraje en mercados sin arbitraje dentro de la clase de estrategias de trading de Markov. El resumen no ofrece la derivación, detalles de los supuestos, ejemplos desarrollados ni evaluación empírica, por lo que no establece cómo calibrar el impuesto ni hasta qué punto se aplica el resultado fuera de esa clase de estrategias.

Ideas clave

• El marco abarca mercados puros y mixtos impulsados por procesos de Hermite.
• Los mercados de Hermite generalizan los modelos de mercado impulsados por movimiento browniano fraccionario y procesos fraccionarios de Rosenblatt.
• El impuesto propuesto depende de la aceleración del volumen de transacciones de la cartera de cobertura cuando cambian los precios de los activos de riesgo.
• Los autores afirman que el ajuste elimina las oportunidades de arbitraje para las estrategias de trading de Markov.
• El resumen no ofrece pruebas empíricas ni un procedimiento detallado de calibración.

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# Pricing derivatives in Hermite markets


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We present a new framework for Hermite fractional financial markets, generalizing the fractional Brownian motion and fractional Rosenblatt markets. Considering pure and mixed Hermite markets, we introduce a strategy-specific arbitrage tax on the rate of transaction volume acceleration of the hedging portfolio as the prices of risky assets change, allowing us to transform Hermite markets with arbitrage opportunities to markets with no arbitrage opportunities within the class of Markov trading strategies.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.