Bitcoin como refugio seguro en distintos horizontes

Resumen

Este artículo evalúa si Bitcoin puede cubrir el riesgo o actuar como refugio seguro para los índices bursátiles estadounidenses, motivado en parte por la subida de Bitcoin tras las elecciones presidenciales de Estados Unidos de 2016. Distingue entre una cobertura, que presenta una correlación negativa o débil en promedio con otro activo, y un refugio seguro, que ofrece rendimientos positivos o negativos cuando ese activo atraviesa dificultades. El análisis utiliza Ensemble Empirical Mode Decomposition, un método asistido por ruido, para examinar las relaciones en distintos horizontes temporales.

Los resultados describen el comportamiento de Bitcoin como refugio seguro como variable en el tiempo y principalmente débil tanto a corto como a largo plazo. El estudio también señala que el oro y la plata pierden propiedades de refugio seguro en horizontes más largos, a medida que cambia su relación con las acciones estadounidenses. Estos resultados advierten contra considerar Bitcoin o los metales preciosos una protección fiable en todos los regímenes de mercado. La descripción proporcionada no ofrece detalles sobre la construcción de la muestra, estadísticas de prueba ni resultados de carteras fuera de muestra, por lo que no establece cómo se traducen los hallazgos en una estrategia de cobertura utilizable.

Ideas clave

• El artículo distingue el comportamiento medio de cobertura del comportamiento como refugio seguro durante las dificultades de otro activo.
• Aplica Ensemble Empirical Mode Decomposition para estudiar las relaciones entre Bitcoin y los índices bursátiles estadounidenses en distintos horizontes temporales.
• La propiedad de Bitcoin como refugio seguro varía con el tiempo y se describe como principalmente débil a corto y largo plazo.
• El estudio concluye que las propiedades del oro y la plata como refugio seguro disminuyen en horizontes más largos.
• Las relaciones descritas no bastan por sí solas para establecer una cobertura fiable para una cartera.

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During times of extreme market turmoil, it is acknowledged that there is a tendency towards "flight to safety". A strong (weak) safe haven is defined as an asset that has a significant positive (negative) return in periods where another asset is in distress, while hedge has to be negatively correlated (uncorrelated) on average. The Bitcoin's surge alongside the aftermath of Trump's win in the 2016 U.S. presidential elections has strengthened its status as the modern safe haven. This paper uses a truly noise-assisted data analysis method, termed as Ensemble Empirical Mode Decomposition-based approach, to examine whether Bitcoin can act as a hedge and safe haven for U.S. stock price index. The results document that the Bitcoin's safe-haven property is time-varying and that it has primarily been a weak safe haven in the short term and the long-term. We also demonstrate that precious metals lost their safe haven properties over time as the correlation between gold/silver and U.S. stock price declines from short-to long-run horizons.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.