Colas de los rendimientos de Bitcoin y escala de volatilidad

Resumen

Este estudio analiza si los rendimientos de Bitcoin siguen los patrones de colas pesadas indicados en trabajos anteriores y cómo evoluciona la volatilidad con el tiempo. Las estimaciones anteriores situaban el índice de cola del rendimiento acumulado cerca de dos, mientras que muchos otros activos presentan un índice cercano a tres. Con datos más recientes de Bitcoin, el estudio encuentra un índice cercano a tres, lo que sugiere que el comportamiento de las colas puede cambiar entre periodos de muestra.

También analiza la autocorrelación de los rendimientos absolutos y encuentra un patrón de ley de potencias con dos exponentes de escala. Tras estandarizar los rendimientos por la volatilidad realizada, la serie es coherente con rendimientos distribuidos normalmente y una volatilidad que varía con el tiempo. Los resultados describen propiedades estadísticas, no una estrategia de trading, y el fragmento no ofrece detalles sobre las fechas de la muestra, los procedimientos de estimación, la incertidumbre ni las pruebas de robustez. Por tanto, los resultados respaldan una interpretación de volatilidad variable en el tiempo, pero no demuestran que el mismo comportamiento distributivo persista en datos futuros.

Ideas clave

• Los datos recientes de rendimientos de Bitcoin muestran un índice de cola cercano a tres, distinto de estimaciones anteriores cercanas a dos.
• El comportamiento de las colas del rendimiento acumulado puede variar entre periodos de mercado.
• La autocorrelación de los rendimientos absolutos sigue una ley de potencias con dos exponentes de escala.
• Los rendimientos estandarizados por la volatilidad realizada son coherentes con variables normales bajo una volatilidad variable en el tiempo.

Etiquetas

# Recent scaling properties of Bitcoin price returns


# Recent scaling properties of Bitcoin price returns









While relevant stylized facts are observed for Bitcoin markets, we find a distinct property for the scaling behavior of the cumulative return distribution. For various assets, the tail index $μ$ of the cumulative return distribution exhibits $μ\approx 3$, which is referred to as "the inverse cubic law." On the other hand, that of the Bitcoin return is claimed to be $μ\approx 2$, which is known as "the inverse square law." We investigate the scaling properties using recent Bitcoin data and find that the tail index changes to $μ\approx 3$, which is consistent with the inverse cubic law. This suggests that some properties of the Bitcoin market could vary over time. We also investigate the autocorrelation of absolute returns and find that it is described by a power-law with two scaling exponents. By analyzing the absolute returns standardized by the realized volatility, we verify that the Bitcoin return time series is consistent with normal random variables with time-varying volatility.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.