La asimetría de volatilidad y la eficiencia del mercado de Bitcoin cambian con el tiempo

Resumen

Este estudio examina los rendimientos diarios de Bitcoin con ventanas móviles para seguir los cambios en la asimetría de la volatilidad y el comportamiento multifractal del mercado. Señala una asimetría de volatilidad invertida cuya intensidad varía con el tiempo y que recientemente se ha reducido. También observa la asimetría en rendimientos de mayor frecuencia. Asimismo, describe como variables en el tiempo otras medidas de distribución y dependencia, entre ellas la curtosis, la asimetría, los rendimientos medios, la correlación serial y el grado multifractal.

El análisis relaciona la asimetría de la volatilidad con medidas de eficiencia, como el exponente de Hurst, el grado multifractal y la curtosis. El patrón comunicado indica que las medidas asociadas con una mayor eficiencia del mercado coinciden con una asimetría de volatilidad más débil; los autores describen el mercado reciente como más eficiente en ambos aspectos. El documento no especifica las opciones de las ventanas móviles, el periodo de muestra ni la incertidumbre estadística, por lo que la evolución comunicada no debe considerarse una regla de predicción estable ni una prueba de un efecto aprovechable en trading.

Ideas clave

• El análisis con ventanas móviles se utiliza para seguir los cambios en las propiedades de los rendimientos y la volatilidad de Bitcoin.
• El estudio señala una asimetría de volatilidad invertida cuya magnitud cambia con el tiempo.
• También se comunica asimetría de volatilidad en rendimientos de mayor frecuencia.
• En el estudio, las medidas relacionadas con la eficiencia tienden a coincidir con una asimetría de volatilidad más débil.
• Los resultados describen estadísticas cambiantes del mercado, pero no establecen una estrategia de predicción.

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# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin


# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin









This study investigates the volatility of daily Bitcoin returns and multifractal properties of the Bitcoin market by employing the rolling window method and examines relationships between the volatility asymmetry and market efficiency. Whilst we find an inverted asymmetry in the volatility of Bitcoin, its magnitude changes over time, and recently, it has become small. This asymmetric pattern of volatility also exists in higher frequency returns. Other measurements, such as kurtosis, skewness, average, serial correlation, and multifractal degree, also change over time. Thus, we argue that properties of the Bitcoin market are mostly time dependent. We examine efficiency-related measures: the Hurst exponent, multifractal degree, and kurtosis. We find that when these measures represent that the market is more efficient, the volatility asymmetry weakens. For the recent Bitcoin market, both efficiency-related measures and the volatility asymmetry prove that the market becomes more efficient.

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Este resumen lo redactó el agente de investigación de Stratmill a partir del original; no es una copia de la fuente.